【2024年工业硅市场回顾及2025年展望】 2024 年硅价整体偏弱运行，下行趋势清晰。年初下批枯水期补库配合西北环保督查，盘面支撑强。新疆限电、西南枯水期低开工等因素，致市场交易计划外供给缩减。但西北减产不及预期，部分企业复产，市场情绪消退。西北产量增长、下游需求不及预期等使社会库存消纳压力增加。长假补库需求、宏观政策等曾支撑盘面。西南丰水期开启，行业供给增长，下游部分需求检修，四川限电带来情绪面波动，主力合约切换，新交割标准公布，大厂环保限产、西南季节性减产等事件相继发生。 交割标准切换，除二季度中旬及四季度基差波动较大外，全年工业硅基差维持在 1500 至 2000 元区间，大部分时间以 421 为最优交割品。二季度因宏观利好及交割库库容趋紧，现货价格基差收敛。三季度价格标准更新，最优交割品转变，主力合约切换后基差变化明显，12 月交割月临近，基差持续修复。 2024 年工业硅产能扩张到 730 万吨，同比增速约 4.3%，较上一年放缓。行业亏损压力下，部分新投项目延后投产，头部企业仍计划扩张，一体化项目比重较大。预计两三年内，落后产能将被淘汰出清，行业集中增大。2024 年工业硅产量约 470 万吨，同比增速约 25.6%，大幅高于去年。华北、西北地区产量维持高增长，丰水期西南供给贡献大，枯水期西南低开工及年底西北环保限产对产量有压制。工业硅成本下降，行业利润却继续萎缩，大部分时间处于亏损状态。 2024 年工业硅消费维持高增长，年底消费总量可达 385 万吨，增速放缓。多晶硅新投产能支撑工业硅新增需求，是消费增量主力，但光伏产业链负反馈致新投产能推迟和取消。有机硅供需双弱，地产疲弱是主因。铝合金产量维持增长，对工业硅需求平稳。 工业硅全年供给过剩，库存持续累增，高库存情况预计延续至 2025 年。展望 2025 年，工业硅供需双增格局维持，供给过剩持续，库存消纳问题仍给硅价带来压力，建议空配为主。风险因素包括光伏外贸壁垒、双碳政策调整、电价政策调整、上下游新产能投放不及预期、国内光伏增速不及预期或大幅超预期。
（责任编辑:董萍萍）