【低浓度阿托品滴眼液获批上市 市场空间达109亿元】
国内眼科药品市场迎来重大突破，首款具有延缓青少年近视进展的0.01%硫酸阿托品滴眼液已于2024年3月获得NMPA批准，成为首家上市产品。由于主要竞品仍处于申请或临床试验阶段，预计该产品将享有2至3年的市场独占期。该产品年治疗费用为3576元/年，预计市场空间高达109亿元，为相关公司带来显著增长潜力。
【中重度干眼症药物续保成功 市场需求近17亿元】
公司推出的0.05%环孢素滴眼液（兹润）自2020年6月国内首个获批以来，已成为中重度干眼症的标准疗法。根据最新的续约医保乙类协议，预计该药物在国内的销售峰值将达到17亿元。原研公司艾尔建的Restasis在全球市场销售额曾高达近15亿美元，显示干眼症治疗领域的广阔市场空间。
【眼科药物产品体系构建完成 “全系列、多品种”策略显现】
公司在眼科药物领域深耕数十年，已与各级经销商建立合作关系，产品销售网络覆盖全国省、市、县级医疗机构。截至2023年底，公司共拥有眼科药物批准文号57个，35个产品被列入医保目录，6个产品入选国家基本药物目录。2023年的研发投入高达1.82亿元，推动公司眼科产品线的持续拓展。
【盈利预测显示公司营收增长】
受益于低浓度阿托品滴眼液的上市和环孢素滴眼液医保续保，预计公司2024-2026年的营业收入为30.9/44.7/54.4亿元，同比增长率分别为110.6%/44.6%/21.7%。对应的归母净利润分别为5.9/8.5/10.7亿元，同比增长率为145.7%/44.9%/25.7%。基于当前股价，公司市盈率（PE）分别为61/42/34倍，首次覆盖给予“增持”评级。
【风险提示涉及多项潜在风险】
尽管前景乐观，但公司面临销售低于预期、医疗事故或行业负面事件、行业竞争加剧以及产品降价等潜在风险，投资者需密切关注。
（责任编辑:贺翀）