【轨交市场迎来多重利好，预计未来几年将持续上行周期】
轨道交通作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，在经济社会发展中占据举足轻重的地位。截至2023年，全国铁路固定资产投资和城轨交通建设投资金额分别达到7645亿元和5214亿元，合计高达1.29万亿元。
铁路运输作为仅次于公路的第二大客运交通方式，2023年客运、货运比重分别为41.4%和9.1%。城轨交通作为城市交通的重要组成部分，其中地铁占比高达9成。
随着客运需求的回暖，铁路固定资产投资呈现增长态势。2023年投资额同比增长7.5%，达到7645亿元。长期来看，我国人均铁路长度相比发达国家仍有一定提升空间。根据《中长期铁路网规划》，到2025年和2035年，我国铁路营业里程分别要达到16.5万公里和20万公里。
设备更新和后市场潜力巨大，相关政策有望逐步落地。整车更新需求在货车中占比分别为14%和7%，在客车中占比高达47%，在机车中占比高达75%。国家铁路局提出，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。
出海方面，交通运输是我国对外承包第一大工程项目，"一带一路"潜力巨大。2023年，"一带一路"共建国家在对外承包工程业务完成额、新签合同额占比分别达到82.1%和85.9%。
供给端方面，轨交产业链参与方众多，建议关注空间大或壁垒高的关键环节，如整车、建筑施工及轨道、通信信号系统、牵引供电系统和制动系统等。
投资建议方面，建议关注整车领域龙头标的中国中车，建筑施工及轨道领域龙头标的中铁工业、铁建重工、铁科轨道，以及轨道工程机械领域的金鹰重工等。
风险提示方面，需要关注政策调整风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险和境外经营风险等。
（责任编辑:刘畅）