2024年4月，锰硅市场一改之前的低迷表现，价格单月涨幅超过30%。这一波动主要由供需阶段性错配和锰矿成本推升两方面因素导致。截至4月末，锰矿成本上涨的逻辑仍在继续，引发了市场对新旧多头预期的关注。
4月锰硅的最大月涨幅达到31.59%，显著改变了市场对这一长期供需过剩品种的固有看法。同时，锰硅的盘面波动率也从一季度的10%左右急剧上升至40%以上。
【4月份锰硅交易逻辑及供需分析】
在4月中旬之前，锰硅市场主要受到供需错配逻辑的影响，而成本因素则居次要地位。供应端方面，南方供应受到持续亏损的影响，变动不大；北方的内蒙古地区由于生产利润尚可，供应相对稳定。全国硅锰供应中，宁夏地区的供应占比在15-25%之间，但受到3月份全行业亏损的影响，宁夏产区的硅锰开工率从63.4%骤降至45.2%。
从需求端来看，钢厂3月的硅锰库存可用天数为16.03天，处于历史低位。3月底时，硅锰市场面临4月钢招及五一钢厂补库的预期。
【锰矿成本推升逻辑及市场影响】
4月中旬后，锰硅市场开始主要受到锰矿成本推升逻辑的影响，供需错配阶段性结束。4月中，锰矿价格加速上涨，上半月涨幅在1.5-3.5%，下半月涨幅在33-40%，直接推升成本1100元/吨以上。此外，化工焦的提涨也小幅抬升了锰硅成本。
【South32锰矿山运营暂停影响分析】
3月18日，由于热带气旋梅根造成的破坏，South32暂停了其位于北领地东北海岸Groote Eylandt岛的锰矿山运营。澳大利亚Gemco码头发生结构性损坏，Gemco发布不可抗力声明，3月还未装船的货将被迫取消。
4月22日，South32在最近季报中表示，除非能找到替代的运输选择，否则预计在2025财年第三季度重启Gemco码头的运营和出口销售。
【多头止盈时机分析】
结合当前的锰矿支撑逻辑和交割库库容问题，多头可能在未来三个节点考虑止盈：1. 五一后的康密劳报盘；2. 五一后可能的交割库扩容或增加铁合金交割库；3. 五一后黑色金属市场的大幅回调。
（责任编辑:贺翀）