【2024年一季度营收利润双增长，公司电子特气市场地位巩固】 2024年4月25日，公司公布的2024年一季度报告展示了其营收和利润的稳步增长。公司一季度实现营业收入5.89亿元，同比增长13.74%；归母净利润7648万元，同比增长26.68%；而扣非后归母净利润为5018万元，同比略有下降，降低了9.12%。 在营收结构上，特种气体以44.59%的占比位居首位，其次是大宗气体，占比35.85%，现场制气及租金、清洁燃气分别占10.48%和9.08%。原材料价格上涨及市场价格下降导致公司毛利率同比有所下降。然而，得益于政府补贴和资产处置收益的增加，归母净利润实现了增长。 公司在电子特气产品方面的布局为其在电子气体领域的地位提供了坚实基础。包括超纯氨、高纯氧化亚氮、高纯氢气、高纯氦气等特气产品，已批量供应至多家知名半导体客户。公司优势产品产能已进入试运行状态，随着新产能的逐步爬坡，预计将进一步增厚公司营收和利润。 在新品方面，2023年投产的电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳已通过部分一线客户认证并实现小批量供应。同时，全氟丁二烯等7款新产品的产业化进程正在进行中。公司产品结构的持续优化将进一步巩固其在电子气体领域的市场地位。 2024年4月18日，公司正式向华润上华电子提供大宗载气，标志着国内气体公司在电子大宗载气存量市场的国产替代取得了重大进展。此次供气的成功不仅为公司在国内100亿电子大宗气体存量市场开辟了广阔前景，也展示了我国气体行业的一大突破。 尽管如此，公司也面临着一定风险，包括主营产品价格下降、电子大宗载气项目投产进度不及预期以及电子特气新产品投产进度不及预期等。 投资建议方面，基于电子特气认证壁垒较高，公司核心产品预计在较长时间内将保持竞争优势，盈利能力相对稳定。随着新品的不断推出，公司产品结构和毛利率有持续优化的空间。因此，维持对公司2024-2026年归母净利润4.01/4.97/6.14亿元的预测，当前股价对应PE分别为23/18/15X，维持“买入”评级。 （责任编辑:周文凯）