山西煤炭供应下降：成本支撑煤价震荡 五月下旬电力需求季节性回升

近日，山西安全监督加强致使产地供应下降，进口煤报价保持坚挺。随着内贸市场回落，进口煤价格优势缩减，终端市场观望情绪加重。

本周，中东部气温处于适宜区间，导致民用需求表现疲软。受强降水影响，华南及江南地区尤其是广东的生产活动受损。西南东部来水情况改善，水力发电量增加，但民用煤需求持续弱势。此外，非电需求较上周下降，建材及煤化工需求亦有所减少。

当前，主要省市电厂的煤炭库存呈现高位累库趋势，整体库存水平略高于去年同期。随着大秦线检修接近尾声，铁路运费下降，港口调入量增至中高位。淡季背景下，沿海地区的终端拉运需求不足，导致北港煤炭价格暂稳，预计未来有累库现象。

市场分析认为，短期内，随着大秦线运输恢复，港口煤炭供应或将得到改善，煤价预期将维持偏弱震荡走势。然而，价格下跌空间有限，原因包括成本支撑以及市场货源偏紧。贸易商因发运利润长期倒挂，让利出货的意愿较弱。此外，随着气温回升，预计五月下旬电力需求将季节性增加，夏季旺季前，补库需求预期仍存。