央行相关负责人日前接受《金融时报》采访时指出：长期国债收益率将与经济增长预期相匹配
该负责人透露，央行在二级市场开展国债买卖可作为流动性管理及货币政策工具。同时，央行已多次强调关注长期收益率走势，4月23日10年期国债收益率降至2.23%，大幅低于相应政策利率水平（1年期MLF操作利率，2.50%）。
央行关注收益率走势的背后逻辑及原因解析
年初以来，市场对基本面的弱预期未得到扭转，导致长期收益率持续下行。然而，经济增长和通胀预期是核心因素，一季度GDP增速超出预期，经济回升趋势明显。央行认为，长期收益率走势与经济回升势头出现分化，与基本面长期前景发生背离。
央行对风险的担忧及二级市场国债买卖的法律问题
央行关注收益率走势，亦出于防风险考虑。交易型投资者可能面临价格大幅下行的损失，而配置型投资者则可能面临收不抵支的被动局面。现行《中国人民银行法》规定，央行不得在一级市场认购国债，但二级市场买卖则无法律障碍。
央行开展国债买卖双刃剑效应及市场影响
央行在二级市场买入国债被类比为中国版QE，但这并不完全等同于QE，因为央行的国债操作将是双向的。财政部表态支持央行公开市场操作中增加国债买卖，市场理解为央行买债可能性提高，债市随之走强。然而，央行开展国债买卖并不等于QE，因为操作将是双向的。
央行对长期收益率走势的看法及债市压力分析
央行认为，市场上“安全资产”的缺失是收益率下行的底层逻辑。预计随着超长期特别国债的发行，“资产荒”将缓解，长期国债收益率将回升。短期内央行买债的可能性很小，超长期特别国债将采取市场化发行方式。债市将面临回调风险，央行关注长期收益率、供给压力扰动以及基本面回升趋势。债牛行情可能转入调整阶段，中长期走势将取决于经济回升的成色和持续性。