棉花期货周跌幅3%，1-3月我国棉花进口量同比增249%

【棉花期货周跌幅达3%，进口量同比大增】 本周棉花期货主力合约以15670元/吨的价格收盘，较上周下跌3%。现货index3128B的价格也呈现下跌趋势，跌幅为1%，收于17014元/吨。与此同时，北疆兵团的棉花因稀缺而价格相对坚挺。在棉纱期货方面，主力合约以20620元/吨的价格收盘，周跌幅为3.24%。 进口数据方面，3月我国棉花进口量达到40万吨，环比增长33.3%，同比则大幅增长450.6%。1-3月累计进口棉花104万吨，同比增加249.0%。此外，3月我国棉纱进口量为19吨，同比增幅达到35.71%，环比增长72.73%，1-3月累计进口棉纱43万吨，同比增加48.28%。 市场分析认为，由于前期拉涨纽期盘面的主要驱动资金多头对产业空头的逼仓行情影响，下游需求尚未明显转好，一旦棉价波动异常，下游市场的消化能力或仍难经得住考验。此外，随着澳棉即将集中上市，市场供应短期内将增加，进一步压制需求端。不过，考虑到当前价格水平与历史相似水平相比持平略高，市场也不应过分看空。 宏观层面，3月份CPI同比增长0.1%，低于预期，反映出内部需求依旧承受压力。但值得注意的是，CPI已脱离负增长区间。水果价格下跌0.2个百分点，而猪肉价格对CPI的影响微乎其微，预示猪肉价格短期内大幅上涨的概率很小。CPI环比下降1%，但考虑到2月是春节，3月环比下降并不具备实际意义。 另外，CPI和PPI的剪刀差在缩小，随着消费数据的复苏，大众消费能力提升，消费意愿回暖，这将对企业利润产生提振作用。美国3月份CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%，均超出预期。中美CPI和PPI结构有所不同，美国房产权的价格权重上调，目的可能是为了抑制降息。后续需持续关注PPI的情况，因为PPI会逐步向CPI传导，如果PPI持续走低，CPI也不可能高。 【免责声明】本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。