郑糖市场近期波动加剧，多空资金博弈热情降温。巴西提早产糖，印度产量超预期，市场关注供应风险。
本周郑糖市场未能延续上周的涨势。一方面，清明节假期外盘有所回落，另一方面，巴西提前开榨和印度产量高于预期，导致市场对原糖价格产生担忧。
巴西糖厂在高利润的吸引下，纷纷提前开榨。据UNICA数据显示，3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量、制糖比、产糖量均出现显著增长。然而，由于天气条件不佳，新季产量可能面临下修，需警惕供应链问题。
印度食糖产量超预期，市场关注其出口政策。ISMA数据显示，2023/24榨季印度糖产量达3020.2万吨，同比增加12.5万吨。甘蔗乙醇生产限制导致食糖分流量降低，ISMA已要求政府允许出口100万吨糖。短期需关注印度政策风险，其出口限制可能对原糖价格产生影响。
国内方面，郑糖05合约受到国产糖累库周期影响，而郑糖09合约则与消费旺季和榨季库存低点相关。当前我国产销进度较快，集团销售压力较小。未来价格走势将受到缺口弥补方式影响，需关注糖浆和预拌粉进口量。
总结来看，随着巴西开榨，原糖现货供应增加，价格可能出现季节性回落。然而，泰国减产和印度出口禁令导致糖源集中，供应链脆弱。国内产销数据优秀，但未来价格走势需关注缺口弥补方式。
和讯自选股写手
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