全球植物油市场格局变化引发关注
近日，市场观察家发现植物油市场的价差排序呈现出与传统不同的变化，其中菜葵油的过剩局面尤为明显，给市场带来压力。这种现象不仅在中国出现，而且是全球性的。
供应压力主要来源于两方面：
1. 2022年后，俄乌地区的菜葵油供应意外增加。
2. 美国生柴行业准许阿根廷中和豆油进入市场，以及回收油进口创纪录的削减，导致北美对全球市场植物油溢价下降。这使得加拿大菜系供应向非美洲区域施加压力，过往的加拿大菜油对美国的出口增量不可持续。
尽管欧盟逐步淘汰基于棕榈和大豆的生物燃料，但欧洲及全球的菜葵油价格仍表现疲软。分析人士认为，这主要是因为：
1. 欧洲棕榈油工业消费已在2021年后大幅下调，近期由豆油/棕榈油消费下调让渡给菜葵油的增量有限。
2. 基于农作物的生物燃料份额下降，而基于废物的生物柴油消费量增长迅速，挤占了菜葵油的潜在投料增量。
3. 欧盟基于动物脂肪生物燃料消费的增长，也影响了菜葵油的需求。
在此背景下，市场分析师认为，全球菜葵油压力主要是由供应端的增量引起的。而要寻找菜葵油与其他植物油价差回归的路径，需关注以下几个方面：
1. 欧洲、中国和印度的葵油商业库存去化情况。
2. 俄乌对中国的菜葵油贸易流减少情况。
3. 全球菜葵新季播种面积的调整以及后续生长状况。
4. 欧盟生柴/HVO消费的增量，包括生物质柴油消费整体增量及时间表，以及投料上菜葵的优势。
然而，受限于数据可得性和权威性，获得前瞻性指引仍具挑战性。市场分析师将持续关注相关指标，并努力开拓新的信息渠道。