库存持续累积 甲醇走势承压

　　方正中期期货夏聪聪

　　摘要：

　　七月份，甲醇期货呈现先跌后涨态势，整体表现偏弱。甲醇向下突破2680一线支撑位后，重心持续下探，最低触及2276，创去年三月份以来新低。宏观层面经济衰退预期减弱，市场避险情绪逐步释放，甲醇期货出现止跌迹象，盘面涨跌交互运行，迎来持续下跌后的反弹行情，呈现V字型走势。甲醇市场面临高进口、高库存，需求端支撑乏力。今年生产装置检修时间不集中，进入七月份企业检修计划增加，随着装置陆续停车，甲醇行业开工跌破七成后进一步下滑，产量有所降低，货源供应阶段性收紧。甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场表现不及内地市场，随着跨区域价差收窄套利逐步关闭，不利于内地厂家排货。西北主产区企业签单情况不佳，降价让利排货。上游煤炭市场价格波动幅度有限，成本端大稳小动，甲醇现货价格先跌后涨，且生产利润被挤压，部分面临亏损压力。甲醇价格下调后，企业面临成本压力显现，但厂家并无挺价意向。下游煤制烯烃装置大部分运行平稳，在部分装置停车影响下，开工率下滑，对甲醇刚需缩减。而传统需求行业在高温雨季，开工受到一定限制，呈现不温不火态势。甲醇市场供给、需求均走弱，海外市场报价回调，国内外价差收窄，随着进口利润恢复，进口货源流入增加，对沿海市场冲击增加。甲醇港口库存累积至高位，难以启动去库存。8月份需求维持疲弱态势，后期装置检修计划减少，甲醇或延续低位震荡走势，下方2300关口存在有力支撑，上方第一压力位2680。考虑到主力合约移仓换月，01合约略升水，支撑位在2500关口附近，上方压力位2750，短期操作可逢低轻仓试多，以区间震荡走势对待。