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PVC:存在启动一波中级反弹的潜能

2022-01-21 和讯期货 国联期货 吉明
语音播报预计6分钟

  国内宏观景气上升、基建和房产回暖亦将引发一波季节性反弹,且延续至3月前后。

  1.市场表现

  本周,动力煤2205合约出现回升,至770元/吨上下。同时,COMEX原油保持上升轨道,强势不改,期价有望回升至90-100美元/桶。如此,成本抬升亦将促使PVC期价上涨。另外,国内宏观景气上升、基建和房产回暖亦将引发一波季节性反弹,且延续至3月前后。

  今日,PVC主力合约2205收于8857元/吨,周涨幅80元/吨。

  2.影响因素及分析

  成本方面,煤炭价格出现持续上涨,因冬季补库和现货资源紧张。动力煤2205合约涨至770元/吨上下。同时,COMEX原油在冬季补库的驱动下表现强劲。能源成本的上涨助推了PVC期价。

  现货方面,华东主流报价保持上涨,为8700元/吨;基差扩至-148元/吨。仓单方面,期货注册仓单量大幅增加至13551手,即为6.77万吨。库存方面,截止1月16日,华东及华南样本仓库总库存17.55万吨;周环比+6.87%;同比+20.09%。整体库存不高,但较往年有所抬升。按规律,1月份就进入累库阶段,直至4月份!即为春季备货和补库。

  从上下游看,上游检装置稀少,开工率维持高位。国内电石价格稳中有降。截至本周四乌海地区电石主流出厂价在4350元/吨,较上周四下跌50元/吨。需求方面,下游制品企业开工整体不高,硬制品降低负荷进入放假模式,软制品开工尚可中。当下社会库存处低位,需关注年前备货情况。

  PVC开工方面,本周国内PVC行业整体开工负荷提升,本周无新增检修企业。据卓创数据,截止1月20日,PVC整体开工负荷78.79%,环比+3.24%;其中电石法开工率80.81%,乙烯法71.33%。据统计,本周因停车及检修造成的损失量在2.24万吨,周环比-1.18万吨。按常规,随着春季旺季到来,PVC企业开工率大概率回暖。

  宏观方面,据统计局数据,12月份制造业采购经理指数PMI为50.3%,月环比+0.2%。指数位于扩张区间,表明我国经济保持恢复和景气回升。当下,政府为稳定生产经营,会保证市场合理充裕的流动性;同时加大专项债的投放和落实。据以往规律,今年1月份的新增人民币贷款又将爆出天量。如此,国内基建和楼市阶段性回暖是可以预期的。另外,LPR“降息”如期而至。1年期LPR为3.7%,下调10个基点;5年期以上LPR为4.6%,下调5个基点。

  3.结论及策略

  在货币宽松的格局下,国内房产基建和制造业有望在今年上旬出现回暖。

  当下PVC行业库存不大;同时,终端需求进入补库和备货阶段。如此,在终端消费的驱动下,PVC市场存在启动一波中级反弹的潜能,并持续3月前后。

(责任编辑:赵鹏)
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