摘要
G20承诺避免过早退出经济支持措施，全球经济复苏预期持续增强。
美国经济数据持续向好，美联储偏鸽表态降低市场对于加息的担忧。
欧央行表态仍可根据需要加大宽松力度，欧元区投资者信心持续恢复。
总的来说，市场逐渐消化令美元持续走强的欧洲疫情及美国财政政策等因素，目前美国货币政策仍然维持宽松立场，美债收益率的大幅上行或告一段落，贵金属的压力或进一步释放。沪金2106参考区间365-380元/克，沪银2106参考区间5200-5600元/千克。
操作上，黄金白银逢低做多。
不确定性风险：海外疫情控制、地缘政治风险、财政政策变化
一行情回顾
本周贵金属震荡走高，支撑主要来源于美元与美债收益率的回落。市场对于拜登的基建法案预期逐渐消化，美联储会议纪要的宽松立场对市场再次安抚，鲍威尔也再次发表鸽派言论，此外，欧元区经济数据向好，也令欧元摆脱持续的疲软，对美元构成一定压力。
二价格影响因素分析
1、宏观金融
全球经济复苏预期持续增强。IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，预计2021年、2022年全球经济将分别增长6.0%和4.4%，比该组织1月的预测分别调高了0.5个百分点和0.2个百分点。二十国集团财长与央行行长联合公报草案显示，各方承诺保持警惕，避免任何过早退出经济支持措施。美国可能重启伊核协议的表态一度令油价大跌，后续若取得进一步进展，或对通胀有一定的压制作用。
美国方面，经济持续向好，美联储表态仍然偏鸽。本周美国公布的经济数据总体向好。美国3月ISM非制造业PMI为63.7，创1997年有数据统计以来新高，预期为58.5，前值为55.3。就业方面，美国劳工部数据显示，2月职位空缺数从1月上修后的710万增至737万，升至两年高位，预示着未来几个月企业招聘可能稳定增长。通胀方面亦表现强劲，美国3月PPI环比升1%，预期升0.5%，前值升0.5%；同比升4.2%，创2011年以来新高，预期升3.8%，前值升2.8%。本周美联储公布的3月会议纪要重申货币宽松立场，官员们认为取得实质性进展需要一段时间，购债步伐不太可能很快改变。美联储主席鲍威尔预计高通胀是暂时的，美联储不应该在美国仍处于危机的康复阶段讨论政策变化，对市场有较好的安抚作用。
欧洲方面，欧央行表态仍可加大宽松力度，投资者信心持续恢复。欧央行会议纪要显示，尽管欧元区经济前景的风险在中期内变得更加平衡，但近期融资环境收紧对欧元区而言为时尚早；随时准备适当地调整其所有手段，以确保通货膨胀以持续的方式朝向其最终目标发展。欧洲央行行长拉加德表示，如有需要，将延长或扩大紧急抗疫购债计划（PEPP）。经济数据方面，欧元区4月Sentix投资者信心指数13.1，大超预期的6.7，前值为5。欧元区2月失业率受疫情影响略有上升，公布值8.3%，预期值与前值均为8.1%。
总的来说，市场逐渐消化令美元持续走强的欧洲疫情及美国财政政策等因素，目前货币政策仍然维持宽松立场，欧洲疫情在严密的封锁下亦迎来转机，美债收益率的大幅上行或告一段落，资产的估值压力有望得到缓解。
2、持仓分析
截止2021年4月9日，SPDR 黄金ETF 持有量为1026.07吨,较上周减少6.76吨，截止2021年4月6日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为189509张，较上周增加21981张。
截止2021年4月9日，SLV 白银 ETF 持有量为17880.11吨,较上周减少8.25吨，截止2021年4月6日，COMEX白银非商业多头净持仓为32315张，较上周增加3345张。
策略
G20承诺避免过早退出经济支持措施，全球经济复苏预期持续增强。美国经济数据持续向好，美联储偏鸽表态降低市场对于加息的担忧。欧央行表态仍可根据需要加大宽松力度，欧元区投资者信心持续恢复。总的来说，市场逐渐消化令美元持续走强的欧洲疫情及美国财政政策等因素，目前美国货币政策仍然维持宽松立场，美债收益率的大幅上行或告一段落，贵金属的压力或进一步释放。沪金2106参考区间365-380元/克，沪银2106参考区间5200-5600元/千克。
操作上，黄金白银逢低做多。
三相关图表
