广发基金：ETF 与指数差异原因解析

【ETF 净值收益与跟踪指数存在差别，原因众多】在指数投资中，ETF 因低成本、高透明度和高灵活性受投资者青睐，但有时其净值收益与跟踪指数有别，时而跑赢，时而跑输。尽管 ETF 力求紧密跟踪标的指数，但指数和指数型产品有差异。指数是统计样本组合，不能直接交易，涨跌幅是“算出来”的，而 ETF 能交易，涨跌幅受成本、供求、流动性等影响，有误差正常。ETF 产生跟踪误差主要有几方面原因。一、持有一部分现金，如成份股涨停或停牌等因素会使 ETF 不同时点持有现金，造成收益跟踪差异。二、调仓有滞后性，指数成份股定期调整，ETF 调仓换股需时间，期间市场波动可能致买卖价格偏离目标价位。三、某些成份股流动受限，低流动性会放大买卖价差，增加交易难度和成本，尤其市场大幅波动时更突出。四、标的指数的追踪难度，指数自身流动性、编制方法等都会影响跟踪误差。五、运作成本，如管理费、托管费等从基金资产中按比例分摊。总之，ETF 无法完美跟踪“零误差”，了解差异原因有助于评估 ETF 表现和投资风险，识别同一指数下不同产品优劣。