【2025 年 Q1 财经动态：主动型基金加仓新板块，港股与科技获青睐】2025 年 Q1，主动型基金加仓新板块，港股与科技获增配。一季度主动偏股基金环比加仓，港股持仓占比显著提升，被动基金持仓规模小幅下滑。主动偏股基金股票持仓规模达 2.96 万亿元，环比增加 632 亿元；股票 ETF 持仓股规模 2.78 万亿元，环比减少 46.2 亿元。红利策略出现松动，主动基金转向成长风格并小幅布局复苏。在配置风格方面，主动偏股基金加仓以中证 500 和中证 1000 为代表的中小盘股，减仓以上证 50 和沪深 300 为代表的大盘权重股，同时显著加仓科创、北证等科技成长板块。从行业配置来看，主动基金明显减配公用、交运、银行、煤炭、石化等稳定板块，科技内部聚焦电子、汽车、机械等具有新兴产业趋势的板块。就公司类型而言，央企被明显减持，地方与民企获明显增持。民营企业在技术创新上所形成的突破或正在被认可。此外，主动基金南下加仓港股科技巨头的趋势仍在强化。行业配置方面，主动基金科技内部调仓，加仓消费、有色，减配公用、周期。TMT 内部配置分化，电子行业获大幅增配，其中半导体增配幅度居前，计算机、传媒也得到小幅增持，但通信被显著减仓。中游制造板块获大幅减配，其中电力设备显著减持，二级行业中电池、光伏设备获较大减持，但机械行业获增持。周期板块整体获增持，主要因有色金属获大幅增持，中上游的煤炭、石油石化被减持，交运公用也整体被减仓。消费方面，可选消费中，汽车获显著增配，必选消费中，仓位经历长期下降后一季度有所回升。大金融板块整体被减持，其中银行和非银减仓幅度居前。港股配置上，2025 年 Q1 主动基金南下配置港股趋势有所强化，港股实配比例环比大幅增长 4.5%至 18.9%，再创历史新高，配置规模达 3131 亿元，进入历史前三。港股科技巨头获主动基金配置青睐，阿里巴巴、中芯国际和小米等加仓幅度居前，而美团、中国海洋石油有所减配。港股一级行业中，商贸零售、电子、传媒等增配幅度居前，社交、互联网电商板块获明显增配，消费电子、半导体等持续增配幅度也居前，而社服、石油石化、公用等板块有所减仓。被动基金持仓方面，2025 年 Q1 股票 ETF 重仓 A 股市值规模 2.78 万亿元，环比小幅下滑 46.2 亿元，被动基金规模与主动规模差距小幅扩大，持仓集中度由升转降，CR20 降至 64.5%。被动资金超配大金融和必选消费，低配周期和交运公用。一季度超配环比增持有色、汽车、银行，减配非银、食饮、电子。主动资金与被动资金一季度超配环比均增持的行业包括有色、汽车、商贸等，都减配的包括电力设备、通信、公用等。
（责任编辑:王治强）