【美债市场波动引发多只 QDII 债券型基金大幅回撤】几个月的盈利一天就跌没了，面对近期大幅波动的美债市场，一些基民担忧手中产品能否防御风险。过去几年，美债是各类投资者配置的重要资产，但在近期美股大跌背景下，美债收益率罕见大幅飙升。上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10 年期美债收益率一度飙升近 50 个基点，30 年期美债收益率一度突破 5%。本周 10 年期美债收益率有所下行。受美债波动影响，重仓美债的 QDII 债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在 200 个基点以上，最深达 300 个基点。4 月 7 日至 16 日，82 只 QDII 债券型基金平均收益率为-1.11%，中位水平为-1.17%。其中 19 只基金回撤超 1.5%。回顾过去 3 年，QDII 债券型基金年化收益率中位水平为 3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。截至 4 月 16 日，2025 开年以来整体仍取得正收益。对美债信誉的担忧以及庞大的基差交易规模，是近期美债市场波动的主因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，罕见的股债汇同时下跌引发担忧，债券下跌会加重美国政府存量债务利息负担。可能有日本对冲基金抛售、基差交易“崩盘”、市场传言损害美债信誉等导致波动。对于美债供需两侧压力，证券首席学家李超表示，整体相对平稳，但二季度或有较大政策扰动，可从四方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构情况，二是各国央行持有美债变动，三是美国财政部对未来美债发行的指引，四是二季度美债、企业债到期情况。值得关注的是，本轮美债风暴在美股下跌、美元走弱背景下，波动引发全球资产连锁反应，美债避险功能削弱，黄金价格被推高。永赢黄金股 ETF 基金经理刘庭宇表示，大量资金或从美债流出，流入黄金和现金资产，或推动其它央行“去美元化”趋势持续。
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