【股市回暖，权益类基金发行升温】 股市回暖之际，权益类基金发行逐步上扬。公募排排网数据表明，截至 3 月 31 日，按基金成立日统计，3 月新成立公募基金 135 只，发行份额达 1009.26 亿份。与 2 月相比，成立基金数量和发行份额分别环比增长 145.45%和 53.42%。 具体而言，股票型基金发行数量领先，债券型基金发行份额占优。股票型基金 3 月新成立 74 只，占新成立基金总数一半以上，发行份额为 378.37 亿份，占比 37.49%。债券型基金 3 月新成立 27 只，因受机构资金青睐，发行份额高达 454.22 亿份，占比 45.01%。混合型基金新成立 25 只，发行份额 118.17 亿份，占比 11.71%。 3 月新成立的基金还涵盖 QDII 基金、FOF 基金和 REITs 基金，新成立基金数量和发行份额均较少，分别为 2 只、5 只和 2 只，发行份额依次为 25.61 亿份、17.89 亿份和 15 亿份。 值得注意的是，3 月新成立基金中，被动指数型基金受青睐。3 月新成立被动指数型股票基金 54 只，发行份额 249.26 亿份。3 月新成立被动指数型债券基金 4 只，发行份额 104.68 亿份。 基金发行回暖与市场行情紧密相关。今年以来，A 股、港股市场回暖，沪指一度突破 3400 点创新高，港股市场科技股狂欢，部分主动权益基金业绩反弹。 中金公司认为，春节假期以来，DeepSeek 引发的 AI 热潮扭转投资者情绪和宏观叙事，港股市场强势上涨，市场涨势主要靠估值驱动，其中对未来的乐观预期叙事占绝大部分，反映为风险溢价 ERP 快速回落。但本轮反弹是典型结构市，优势是无需过多宏观总量政策配合，劣势是上涨基础窄，需科技板块不断催化。 中金公司表示，当前，由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成，投资者分歧加大，后续盈利能否接棒决定能否进一步上行。近期业绩期展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利有上调，这是积极迹象，但盈利改善以科技行业、利润率改善为主，而非收入增加，其持续性待观察。 东方证券称，上市公司进入年报及一季报密集披露期，市场关注焦点从政策预期转向基本面验证，海外关税风险扰动，市场风险偏好明显回落。策略上，重点关注业绩确定性较高的价值红利风格的相对投资收益，业绩不及预期的中小盘成长风格短期或因前期涨幅大面临估值压力。
（责任编辑:王治强）