投资者正在调整投资组合，以应对即将到来的美国债务上限危机。尽管距离美国两党就债务上限问题进行最终谈判还有六个多月，但市场已经开始感受到压力。
美国国债违约的风险正在增加，随着美国政府接近无法偿还债务的临界点。货币市场基金，作为美国国债的主要持有者，其资产总额已达到6.12万亿美元的创纪录水平。尽管目前基金经理仍在积极购买新债券，但他们预计，随着美国财政部接近债务上限，债券供应将很快放缓。
美国债务上限将于明年1月1日恢复，这迫使政策制定者在美国财政部的借款权限耗尽前寻找解决方案。尽管市场在过去十年中多次应对这种情况，短期债券市场仍面临违约威胁的冲击。去年，由于债务上限谈判的僵局，超短期美国国债收益率一度飙升至7%以上。
投资者和策略师指出，这可能迫使他们将更多资金投入美联储的隔夜逆回购协议工具。虽然这种投资的收益率较低，但相比其他投资更为安全和具有流动性。
llspring Global Investments的高级投资组合经理Mike Bird上周表示：“我们已经多次经历这种情况。”他提到，这将是他第十次处理债务上限问题，并强调公司内部已有应对策略，股东和投资者对可能的后果有了更深的理解。
国库券和其他类似现金的工具通常构成货币市场投资组合的大部分。自2023年初以来，这些基金已吸收约2.2万亿美元的美国国债，并预计将继续购买。市场预计，随着债务上限的临近，美国政府将在今年晚些时候减少债券供应。
道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg建议：“现在应大量购买，因为未来的票据数量将减少。今年是发债潮的尾声。”道明证券预测，美国将在2025年夏末耗尽其借款权限，预计2025年净发行1700亿美元的票据。
尽管美国政府立法表明，债务上限的恢复可能不会像过去那样严重，但在选举年，前景仍然难以预测。上一次出现过多现金追逐过少资产的情况是在2022年末，当时美联储逆回购工具的余额达到2.55万亿美元的峰值。在2023年6月债务上限被暂停后，美国财政部向市场投放了大量票据，使货币基金得以重返收益率更高的资产。
美国银行的美国利率策略主管Mark Cabana预计，随着美国财政部现金和抵押品水平之间的失衡加剧，货币基金将再次转向逆回购。
（责任编辑:贺翀）