【松炀资源(603863)七连跌停，股价回撤超 65%】
6 月 12 日，松炀资源公告称，公司拟用自有资金回购股份，用于员工持股或股权激励计划，回购资金 1500 万至 3000 万元，回购价不超每股 20 元。
近期，松炀资源终止溢价收购及回购股份被视为“自救”举措。截至 6 月 12 日收盘，其股价已连续七个跌停，较年内新高回撤超 65%，市值仅剩 32 亿元。不仅股民“受伤”，一季度高位买入的公募基金也受损，若二季度未及时减仓，该基金持有松炀资源损失或近亿元。
松炀资源是汕头一家集环保再生纸张研发、生产及销售于一体的高新技术企业，2023 年受益于造纸板块异动及彩票概念，年内涨幅达 178%，是大牛股。2024 年 3 月，股价达历史新高 46.48 元/股，但 5 月一纸公告后，上行趋势戛然而止。
5 月 22 日，松炀资源公告，全资孙公司乐动科技拟以 8287.5 万元收购实控人旗下松炀投资持有的富荣高科 51%股权。公开信息显示，金陵乐彩是富荣高科核心资产，主业为彩票系统运营和维护平台公司。去年 9 月，松炀资源已收购金陵乐彩 20%股份，此次交易完成后，乐动科技将直接和间接持有金陵乐彩合计 53.15%股权，成为控股股东。
值得一提的是，金陵乐彩近年业绩不佳，2022 年营收为 0，净利润-511 万元；2023 年营收 4 万元，净利润-760 万元。截至 2023 年末，净资产仅 9.7 万元，资产负债率 98%。但收购公告显示，以去年底为估值基准日，富荣高科股东全部权益估值为 1.67 亿元，增值率达 364%。公告披露当晚，上交所迅速下发问询函，对其收购合理性、估值合理性及业绩承诺可实现性等提出质疑。
去年参股金陵乐彩，今年增持成为控股股东，同样事件却上演不同股价走势。自公告以来，松炀资源股价持续下挫。6 月 6 日，公司公告终止收购事项，但市场不买账，随后数个交易日继续重挫，截至 6 月 12 日，较此前高位已回撤超 65%，并七连跌停。
在股价大起大落中，受影响的不止散户，还有一季度高位买入的某公募基金。据一季报，华南某公募基金旗下主动权益产品成为唯一进入前十大股东的公募基金，持有股份数为 463.31 万股，期末参考市值约 1.91 亿元。基金经理是否在二季度内减仓不得而知，若未及时卖出，根据二季度股价跌超六成测算，已给基金造成超亿元损失。
令人费解的是，松炀资源已连续两年业绩亏损，2022 年和 2023 年分别亏损 2.77 亿元和 2.37 亿元。一季报显示，公司继续亏损 2249.14 万元。截至今年一季度末，流动负债高达 6.69 亿元。此外，松炀资源自 2021 年 6 月后，仅有一个季度盈利，其余季度均亏损，因此极少有公募基金布局该股，仅有部分指数基金或量化产品被动持有，更无主动权益基金，且其财务表现不符合公募基金选股思路。
此前，华南某公募基金介绍选股基本逻辑时表示，核心影响因素为基本面和流动性。从被发现关注到买入布局，股票要经过复杂严肃的过程，通常大公募对上市公司股票池有细分，入池需层层筛选、逐级淘汰。经过上述环节淘汰，基本面差或经营风险的股票已被筛选殆尽。