周二黄金暴跌，有人害怕了，怀疑了。黄金牛市是不是结束了？还会跌吗?
我们要搞清楚，2018年8月以来，黄金这一轮牛市上涨的逻辑是什么？
实际上，和美国的经济周期和美联储货币政策密切相关。
美国经济增长周期结束—美联储货币政策的转向——从持续加息到停止加息，然后减息——黄金牛市起步！
2018年是最近一轮美国经济增长周期的顶点。2019年之后，经济增长开始逐步下降。美联储提前做出预判，2019年即停止加息。
具体可以看一下，美联储最后一次加息是2018年12月，开始减息是2019年8月。
美联储最后一次加息2018年12月
黄金牛市起步于这个阶段。
进入2020年，由于美国政府应对疫情不力，疫情对美国社会经济生活造成严重影响。
到2020年8月13日，美国新冠疫情人数，累计536万，死亡17万左右。
美国2020年二三季度，经济断崖式下跌。美联储货币政策极度宽松，3月份将基准利率下降到0，而且提供无限量的QE。美联储资产负债表急剧扩张，从年初4万亿扩张到现在7万亿规模。
展望美国的经济前景，三、四季度大概有机会开始弱复苏，缓慢复苏。从美联储的角度，维持极度宽松的货币政策，刺激美国经济增长，是其职责所在。在可见的几年内，货币政策会极度宽松。美联储对此也是多次表态。这意味着黄金的牛市最近几年不会结束！
正如我近期强调的，黄金的暴跌，主要是黄金短期上涨过快造成的，因为从7月20日开始，14个交易日上涨200美元，涨幅11%，加上年内之前的涨幅比较大了，有修正的要求，是对涨势斜率的修正，并不意味着牛市的结束。
我认为，经过短暂的整理之后，黄金仍将重拾升势！
除了美联储货币政策的支撑，黄金继续上涨的因素还有哪些?我们专文另述！
（责任编辑:张雅洁）