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上游供应恢复,PVC走弱在所难免

吴大葱,本名吴佳栋,复旦求是新财商研究中心主任,519全球操盘手节发起人,05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断,从业至今获荣誉无数,3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术,曾创连续17个月收益30%+神级记录,现致力于新财商教育赋能事业,带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗!




国内上下游产业供求格局现状

 

近日期货价格持续下行,带动带动现货市场价格松动,22日,PVC市场延续跌势,各地主流价格纷纷下调,现报价跌破9000/吨关口,企业日跌集中在50-200/吨区间,市场重心下移。步入淡季,需求面持续减弱,下游采购维系刚需,买气不足,叠加出口窗口关闭,PVC企业出货压力增加,心态偏消极,市场高价成交依旧不畅,整体交投氛围欠佳。

 

PVC期货大幅下跌,主流市场现货报价继续跟跌。目前处于季节性需求淡季,上游企业集中检修过后开工负荷逐步提升至高位,供应量有所增加,需求淡季影响下下游制品企业整体观望意愿较强,部分低价挂单市场整体成交偏淡,截至618日华东华南社会总库存有所增加。

 


 

国际市场现货疲软,自5月上旬期间国内出口窗口关闭,5月出口216235.2吨环比下降12.48%5月进口20844.10吨环比下滑7.07%5月净出口量仍处于较高水平,但6-7月在出口窗口关闭的情况下净出口量预期将明显下降,社会库存的小幅累库基本面相对偏弱。5型电石料,华东主流现汇自提8830-8950/吨,华南主流现汇自提8970-9080/吨,河北现汇送到8880-8980/吨,山东现汇送到8900-9050/吨。

 

进出口,20215月中国PVC纯粉进口量为2.08万吨,同比下降77.41%,出口量为21.62万吨,同比上涨729.78%,环比下降12.48%1-5月份出口量总计97.26万吨,进口量总计14.63万吨。外盘价格,台湾台塑7月份PVC报价下调 100- 130美元/吨,FOB台 湾下调100美元/吨报1240美元/吨,CIF中国下调110美元/吨报1240美元/吨,CIF印 度报价下调130美元/吨至1390美元/吨。

 


 

近期外盘乙烯市场行情整体呈上涨走势。亚洲乙烯市场价格持稳,截止21号,CFR东北亚收于价857-865美元/吨,CFR东南亚收于832-840美元/吨。欧洲乙烯市场价格上涨,截止21号,FD西北欧收于1271-1282美元/吨,CIF西北欧收于1127-1136美元/吨。美国地区乙烯价格持稳,截止21号,价格为628-639美元/吨,近期外盘乙烯市场行情下跌,总体来说,近期整个乙烯外盘市场需求尚可,交易气氛比较活跃,成交情况不错,乙烯行情重心逐步上移。

 

PVC期货偏弱运行,主流市场报价报价变化不大。上游工厂开工负荷逐步提升,需求淡季下游制品企业开工负荷小幅下滑,企业询盘采购积极性一般,市场成交整体偏弱,社会库存小幅累库。自5月上旬期间国内出口窗口关闭,5月出口216235.2吨环比下降12.48%5月进口20844.10吨环比下滑7.07%5月净出口量仍处于较高水平,但6-7月在出口窗口关闭的情况下净出口量预期将明显下降。

 


 

4月底开始印度疫情持续恶化,其国内需求不可避免的受到了冲击。而印度作为全球最大的PVC进口国,其内需走弱对外盘PVC价格形成了明显拖累。此外东南亚地区受到印度疫情外溢的影响,需求也出现了一定程度的下滑。与此同时前期因德州寒潮停产的美国PVC装置已陆续恢复正常,其PVC出口有望逐步回升。外盘PVC价格在供需两端的影响开始明显回落。这导致国内出口窗口关闭。

 

上半年我国PVC出口增量明显,尤其是34月份,我国PVC月度出口量更是高达20万吨以上。这是前期国内PVC价格强势的一个重要原因。但目前由于外盘PVC价格的见顶回落,出口窗口已基本关闭。在此情况下市场开始担忧大量出口转内销会造成后期PVC平衡表快速恶化。

 


 

供应方面,本周生产企业开工率小幅上行,产量小幅增加。本周下游部分企业开工有降负,华南地区限电强度减弱,但华东地区开始梅雨季节,江阴等地区开始限电。PVC型材企业部分开工率有下行,其他稳定为主。生产企业库存上行,社库仍然去库,但去库速度逐渐放缓。预计后续或将逐渐缓慢累库。后续需关注下游需求随季节走弱情况。

 

成本利润方面,节后电石价格上行200-300/吨不等,当前山东地区价格在4800-5000/吨。季末,季末内蒙古地区不定时限电,乌兰察布地区限电有加强,陕西地区供应有所恢复,宁夏地区能耗双控持续推进,中卫地区生产负荷有降低,石嘴山地区近期能耗双控逐步落地。电石价格预计仍维持偏紧状态。

 

整体来看,供需转弱,成本有支撑。当前外盘对远期价格预期下行,后续低价货源或将进入国内,市场对此有一定担心。但本周来看,PVC价格下行后,8500/吨左右有较强支撑,9000/吨附近有较强阻力。供需与成本博弈明显。预计09合约短期区间震荡走势。

 


 

随着PVC装置检修进入尾声,供应量随之提升,而下游需求逐步减少,供需格局已发生改变,利空PVC市场行情,但原料电石震荡上涨,成本面支撑PVC短期内不易大幅下行。因此近期PVC盘面表现较弱,基差不断走强。5型电石料,华东主流现汇自提8820-8950/吨,华南主流现汇自提8950-9080/吨,河北现汇送到8880-8980/吨,山东现汇送到8900-9000/吨。

 

PVC主力合约报价走势图形的技术分析



 

PVC主力合约继续8600/的压力位压制,也就是40均线的压力作用发挥效力。虽然今日对前期支撑位8260做出了响应,但是仍旧无力站在8600上方,空方实力依旧存在。后期空头必须向下挑战8260下方才能打开空头的空间,否则有概率重新挑战8700方法乃至8800附近。交易者需要密切关注在8300/附近的反应,控制好仓位和止损保护。

 

以上观点仅代表作者个人看法,不构成必然的操作建议!市场风险 入市需谨慎