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叶叶财经:两市成交连续三个交易日突破万亿,市场情绪继续回暖!

宏观看盘

成交额:10114亿 缩量29亿

短线温度:

指数趋势:上涨

仓位建议:35%(短线)30%(中线)

出手胜率:中高

热点&热股

三板以上&妖股(一波连续拉升幅度):

40%+:先锋电子、三峡能源、晨曦航空

30%+:金财互联、中银绒业、东土科技

热点视角

农业:敦煌种业、神农科技

油服:石化机械、通源石油

次新:三峡能源、齐鲁银行

医药:大博能源、三友医疗

军工:航发科技、东方锆业

今日热点

1、币圈“矿难”了

最近虚拟货币不仅被断了电,还被拔了网线!前段时间新疆,青海,云南,再加上四川,全面发文禁止挖矿,一经发现,直接拔电源。昨天央行约谈约谈了五家银行和支付宝!,要求不能为虚拟货币交易炒作提供产品和服务。

这一系列监管,代表了虚拟货币交易将在国内寸步难行,那些还想着靠炒作虚拟货币暴富的,可以歇歇了!

2、股民1.9亿人

证券市场官方公布了一个数据:A股投资者逼近1.9亿人次。投资者数量正在最低以年10%的速度正向增长,对于市场来讲这无疑是一个非常好的数据预期。并且说明市场有充沛的交易流动性充足的后续进场资金,对于企业上市融资和市值管理都是一个非常好的消息。

但为什么股民越来越多,行情却越来越差,大家觉得原因是什么呢?

周二回顾

昨天叶叶说:短期内如果权重白马能企稳,或者券商银行稍微发一点力,指数反弹会是很轻松的。

今日上证50等权重止跌反弹带动沪指冲高,创业板指探底回升在箱体顶部震荡,两市成交额连续三个交易日突破万亿,个股涨多跌少,市场情绪继续回暖。石油保险银行煤炭大蓝筹拉升,但这些大盘股就像个抽水泵,直接把前面人气最高的科技,军工等板块的资金抽走,造成情绪的下滑,以及前期强势板块的杀跌。今天股指是不错的,但是赚钱效应并没有随着股指打到情绪的高潮,反而分歧不小。

从权威方获悉,生态环境部等多部委将在6月25日宣布全国统一的碳交易市场6月25日开启,交易中心设在上海,登记中心设在武汉。7个试点的地方交易市场继续运营,所以有消息刺激就会反复炒作。对与碳中和,叶叶很早就说了,6月底碳交易市场开启,整个板块炒作接近尾声,差不多就行了,提前落袋才是正道。

华为鸿蒙的炒作延申到了华为汽车,小康股份是绝对的趋势龙头个股,今年以来持续上涨,86天涨幅520%,目前个股还是加速上涨的走势。小康已经完成了十倍股,中远海控也即将完成十倍股。今年还是走出了很多大牛股的。

这一波军工主升浪的绝对高度是晨曦航空,6天三个20cm真的强。午后军工板块中的高标股晨曦航空、中船汉光、航发科技涨停,江龙船艇、光力科技跟涨。尾盘晨曦航空突然被砸近十点,晨曦航空的这波操作也是害怕会像润和软件一样被监管!军工还是冲高减仓为主。

传周三开会以五矿集团为核心整合六大稀土集团。稀土今天异动,龙头是五矿稀土。

布伦特原油触及75美元/桶,油服类大涨,石化机械涨停,通源石油大涨11%,连中国石油都涨了5%以上,对上证指数贡献最大。

光伏持续景气,京运通和福莱特是龙头。医疗医药最近也是连续上涨,太极医药,大博医疗,三友医疗,药明康德等走势不错。

最近三峡能源打出了赚钱效应,市场开始青睐炒新,新股和次新股出现涨停潮,N扬电上市第一天最高涨幅620%,收盘涨506%。N铁建重开盘价5.80,最高到了12.15,差点完成日内翻倍。

同时资金还去炒ST股和ST摘帽,因为舍得酒业、岩石股份、中银绒业等摘帽后走出连板效应。很多资金去赌ST摘帽。当市场的风险偏好都是去炒小炒新炒ST和可转债时,往往就离指数调整不远了。

今天外资的想法和我的计划比较相似,下午随着外资加速流出后各大指数也出现了一波跳水,外资果然是市场的风向标,目前已经是连续数天流出了,而内资也开始显露出抢跑态势,近期走势很强的科技股是目前遭受抛压最大的方向,不过我认为当前科技板块分歧降降温是好事,因为分歧过后才会有更好的机会!

今天主要是指数行情,情绪类个股表现不佳,后面市场活跃和情绪还得看科技。概念继续轮动,后期可关注:光伏、锂电池等潜在的可能轮动方向。

周三策略

上周四的时候,叶叶给大家分享了我认为不错的走势图形,比如箱体突破后横向震荡:

可以看到连续两根小阳线过后,今天一根大阳线创新高了。

有不少读者是认真去找了这样的图形,最近报喜的特别多:

这个原理是什么呢?

突破箱体解放前期套牢盘,需要消耗大量资金,拉升后高位横盘,连续收十字星,股价原地休整不愿意跌回之前区间。如果板块大跌,该股也没创低点,说明筹码稳定,主力控盘度高。这样的票每天花心思找一找都能有不少的,如果能契合当下比较热门的板块和题材,那么回落都是不错的低吸机会。

比如这个票(举例,非荐股):

连续大阳突破底部箱体后,在高位休整三天,这三天的低点都很默契的没有补上跳空缺口,说明主力想守住这个趋势蓄势待发。那么如果再次来到缺口附近,是不是就是低吸的机会?万一做错了,补上缺口还不能拉起,就小亏止损。这样的操作计划就是用小的风险去博取大的收益。

关于本周的节奏,叶叶在周日的文章中写得非常清楚了,周一是低开,周二周三反弹,昨天的文章也说了,今天的目标就是站住3550,明天开始谨防变盘,细心的粉丝会发现我今天中午就开始提示减仓了。明天早上看外盘和A50的情况,如果开盘人气很差,我就会开盘直接减到5成以下。如果开盘情绪还不错,有惯性冲高,十点前能站上3560,我就会在上午择机把仓位降下来。压力位我在周日就说过了,3580附近。

留言精选:

宋城演艺

宋城演艺老家在浙江杭州宋城,1994年成立,2010年创业板上市,主营业务为主题公园和旅游文化的投资与经营。做这一行有20多年了,在主题公园和旅游文化领域算是独树一帜。

宋城演艺从上市以来到2019年,营收和净利润复合增长率均超过20%,现金流也是很健康,毛利率超过60%,净利率大约在40%左右,ROE15%左右,对于主题公园和文化旅游行业,这样的数据很漂亮,宋城演艺完全可以称得上是大白马。2020年年初疫情的影响,宋城演艺的业绩暴跌,直接亏损17.7亿,相当于亏掉了前面一年半的利润。

这个行业有明显的季节性,每年的4月、5月、7月、8月、10月由于气候条件好,五一长假,端午小长假,十一国庆节以及暑假的假期集中在这几个月,所以客流量大,为公司的旺季。淡季为每年的12月到次年的2月。

行业风险也很明显,自然灾害和重大疫情都会对对业绩造成影响。例如2008年雪灾的时候,华东地区部分城市停止旅游组团和旅游接待,宋城景区受到直接影响,游客下降13.21%,后来同年的汶川大地震同样对公司业绩造成了不同程度的影响。前面几次的自然灾害都没有2020年的疫情对经济的影响这么严重,尤其是对于主题公园、旅游、餐饮、酒店、航空、电影等行业,人流量限制的话,现金流紧张的公司都会面临灭顶之灾。

2020年最大的亏损源于子公司花房科技的资产减值损失,这笔投资算得上彻底的败笔。2015年宋城演艺斥资26亿收购六房间为全资子公司,然后增资9.98亿,六间房的注册资金为36亿。

公司原来的计划是通过并购六间房,公司创新性地打通线下演艺和线上演艺,提升资源掌控力和资源流动及配置的效率。六间房主要是线上的业务,收购之初六间房作为中国最大的互联网演艺平台网站,拥有超过8万名签约主播,其月活跃用户已攀升到近3000万,当时六间房2015、2016、2017年实际分别实现扣除非经常性损益的净利润约1.62亿元、2.30亿元、2.85亿元,这样看来这笔收购还比较划算,在互联网化、互联网移动化和新媒体崛起的背景下,线下线上联动开展创意营销,对公司的业绩肯定会比较大的提升。但是结果未能如愿,2018年,公司通过重大资产重组,这笔投资“割肉”了。北京密境和风科技有限公司收购六间房之后,宋城演艺的这笔投资仍然持股30%以上。直到2020年疫情,这笔投资彻底暴雷了,这个烫手的山芋说到底还是不赚钱。

借此机会,大家可以思考一下,为什么这笔投资会失败呢?作为股东,这个问题很重要,假如你是老板,你会接盘这个项目吗?宋城演艺的核心竞争力在于其线下业务,即使互联网的前景再好,没有从根本上改变这一点,人们花钱买票就是去体验现场的氛围和感官上的震撼,这一点网上直播是做不到的。六间房的线上收入当时也有人质疑是造假,其收入主要来自于虚拟物品的销售收入,估计类似直播打赏的礼花,质疑点在于怀疑根本没有那么多收入,很多打赏都是虚拟的,平台容易操作。这也是符合常识的,这笔投资的愿景很好,但是稍加推导就会发现问题。所以我经常强调,投资要尽可能悲观,假如在极端悲观的情况下都不会亏钱,那么这笔投资亏钱的概率就很小了。

宋城的线下业务怎么样呢?疫情之后什么时候能够恢复这是我们今天要解决的问题。

2010年-2011年,公司的主要业务还是集中在杭州,主要包括宋城景区、杭州动漫馆、杭州乐园景区、第一世界大剧院和生态园,收入主要由杭州宋城和杭州乐园贡献

2012年,公司稳健推进对外项目拓展,实现了九寨沟、武夷山两个新项目的落地。

2013年,海南三亚千古情景区项目的成功推出,“主题公园+文化演艺”核心商业模式异地复制能力得到成功验证。这一年很关键,是公司走出杭州的元年,商业模式得到复制。

2014年3月和5月丽江、九寨沟项目的先后亮相,实现了千古情系列的百花齐放,初步在杭州、三亚、丽江和九寨建立起覆盖全国一线旅游休闲目的地的线下演艺网络。

2015年泰山项目的落地,同年与上海世博合作,将推出《上海千古情》等全新演艺作品。26亿收购六间房。

2016年澳大利亚昆士兰州黄金海岸市项目筹建,进入国外市场。丽江千古情景区推出大型实景演出《丽江恋歌》,开启了继“千古情”外的又一系列演出。

2017年7月,公司轻资产第一单——宋城•宁乡炭河里文化主题公园开业。另外还有一些业务我认为比较杂,可能会分散公司的精力,比如:

1.灵动时空推出卡牌手游《最无双》。

2.安菟女团:安菟漫画上线。

这应该是子公司六间房的业务范围,看吧,走着走着就走偏了,想吃互联网的红利,可互联网不是那么好赚钱的。任何分析都不能脱离商业本质,各大网络平台崛起,宋城干不过专业做互联网的公司很正常。即使是抖音和快手这种平台,走的路都是用钱铺出来的。

2018项目在西安、龙泉山、张家界、桂林正式营业;上海项目正式开工建设。

2019年六间房的业绩直线下降,数字娱乐平台遇到瓶颈。

2020年,上海项目筹备。业绩暴雷,花房科技(原六间房)资产减值19.1亿。

宋城演艺的未来会怎么样?

经过我们一系列的分析,我们可以得出结论,宋城目前的困境有两个方面的原因,一是线上业务战略投资失败,这笔投资账面上还是有15亿的价值,经过2020年资产减值,总体风险下降了很多,但是还是有隐患,我们并不看好直播业务。宋城剥离这部分资产是好事。

二是疫情影响,线下业务受到影响,客流量还没有起来。我们看看最新的一季度报告。

一季度实现净利润1.32亿,扣除花房科技的影响,线下业务1.08亿,想要恢复到2019年疫情之前的水平,我们保守估计还需要1-2年,具体的恢复情况我们等中报数据。公司在主题公园和旅游行业的口碑还是比较好的,说明有竞争力,线下业务的发展也比较快,宋城的模式得以复制是公司未来发展的重要因素,杭州,上海,丽江,三亚等地拥有庞大客流量且经济发达的地方,有很大的地域优势。预计在建的上海项目和澳大利亚项目会有不错的收入。

目前值得投资吗?

先看估值

不考虑2020年特殊年份,宋城演艺的估值在20-40倍估值波动,保守一点25倍以内为合理的估值区间。机构的一致预测,2021年年报的数据将恢复到2019年的水平,这个估计偏乐观。我们保守估计,2022年年报30亿营收,净利润12亿,届时估值恢复至25倍,市值360亿,目前市值为436亿,一年半的时间亏损17%,正常估计,今年即可恢复至9亿净利润,估值40倍,360亿市值,假设三年复合增长率为20%不变,360*1.2^3=622亿,14%的复合收益率。

总结:宋城演艺是个不错的公司,走了一点弯路,还绊倒了一下,还是值得持续关注。目前投资宋城演艺,在不考虑牛市和熊市的情况下,3年的复合收益率达到15%我认为是大概率事件,悲观估计存在亏钱的可能,乐观估计,那就靠诸位的想象力了。值得一提的是,宋城可以结合情绪进行以月为单位的波段操作。大家觉得风险与收益不匹配的话,可以再等等,代价就是错过这个机会,这个选择题估计不是很难。

免责声明:所述内容仅供参考,个人复盘总结,不构成买卖依据。投资有风险,入市需谨慎!