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合景泰福净利润下降逾30%,资产负债率不断攀升

04-06 来源:和讯名家
语音播报预计7分钟

合景泰福净利润下降逾30%,资产负债率不断攀升

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  2020年,疫情的惊涛巨浪扼住了房地产的命运。根据合景泰富发布的2020年度最新业绩公告,公司在2020年内实现营业收入约297.4亿元,同比增长约24.2%;公司毛利约为93.6亿元,较上年增长约25.7%;毛利率为31.5%,同比增加0.4个百分点;归属公司拥有人净利润约66.8亿元,同比下降31.9%。

  截至2020年末,合景泰富集团现金及银行结余约为445.8亿元,同比下降21.4%。其中非受限制现金为406.4亿元,同比下降20.9%。

  这是11年以来合景泰富净利润首次出现下滑。上一次利润下滑还是在2008年,彼时,在金融危机影响下,合景泰富的营收从38.8亿元下跌至15.8亿元,净利润从26.8亿元下滑至3.7亿元。

  时隔11年,虽然2020年合景泰富的营收实现增长,但净利润却同比跌去近三成,与2019年相比减少31亿元。合景泰富没有提及净利润下滑的原因,但从业绩公告中不难找到相关数据。

  2020年合景泰富的毛利比2019年增加近20亿元,这意味其利润下滑并非因为成本上升,其实2020年其成本增幅与主营业务收入相差不大。

  进入全新的2021年,合景泰富如何在求发展与严监管中寻得均衡?这不是只有勇气就可以的,更多需要的是智慧。

  从合景泰富近几年的业绩表现来看,其展现出的巨大波动性,也意味着合景泰富在盈利逻辑上存在较大不确定性。

  2015年,合景泰富实现营收83.4亿元,同比增速为-20.31%;2016年,公司营收同比微增6.3%,为88.65亿元;2017年,公司实现营收 115.43亿元,同比增长30.2%;2018年,公司营收同比增速再度滑落至-35.22%,降至74.77亿元;2019年,合景泰富得益于整体销售回款增长,业绩迎来爆炸式反弹,整体营收同比暴增233.77%,达到249.56亿元。

合景泰福净利润下降逾30%,资产负债率不断攀升

  根据2019年年报数据显示,合景泰富全年物业销售收入实现227.62亿元,较2018年的60.64亿元,同比增长275.36%。物业管理收入也同比增长79.15%,达到10.14亿元。

  三道红线融资新规下,合景泰富踩中一条线。

  依照“三道红线”融资新规,合景泰富资产负债率为92.8%,较上年同期提升约2.2个百分点;净负债率为61.7%,较2019年末下降约13.7个百分点;非受限现金短债比为1.61,较上年同期下降约0.56。由此合景泰富集团2020年年度指标一项超阈值,保持“黄档”行列。

  2017年,合景泰富资产负债率与行业平均水平一致,2018年则突破80%升至82.78%;2019年剔除预收款后的资产负债率为80.78%;净负债率同样不降反升,由2018年的66.4%升至2019年75.4%。

  存货周转、收入结转、土地扩张、对外投资以及营收盈利等高度不确定因素,是评级机构对合景的主要考虑因素,杠杆水平则不太被看好。

  时间往前至2010年,合景泰富的营收一直徘徊在百亿上下,增长态势忽高忽低,其中在2011-2012、2015、2018年四个年头出现负增长,分别为-4.35%、-2.17%、-20.34%和-35.18%。

  总体而言,2010-2019十年间合景泰富营收复合增长率达到32.92%,而前九年的复合增长率只有10.6%。

  此外,合景泰富对债券融资也相当依赖,而且成本不低。

  在其2019年的856亿元有息负债中,债券融资规模高达500亿元,占总债务58%。其综合融资成本也达到7.8%,超过6%的平均融资水平。

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(责任编辑:李佳佳)

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