全球第三大资产管理公司--道富环球投资管理指出，其交易员在市场抛售期间注意到一个异常现象，与中国银行(601988,股吧)间债券市场直接投资模式(CIBM Direct)报价水平相比，中国债券通系统(China Bond Connect)上同一债券的定价存在差异，而其确实可以使用这两种交易系统，从而能够从各种定价异常中获益。该机构还指出，中国股市目前交投在略高于10年中值的水平，而其它多数发达市场的股票则交投于区间高端(亚太地区除外)，这为中国在估值方面提供了更大的浮动空间。
管理着2.69万亿美元资产的道富环球投资管理(SSGA)3日发表报告称，截至5月底，相较于全球其他金融市场，中国金融市场的表现不错。
股市方面，中国股市今年迄今的回报率远高于欧洲股市、其他亚太或新兴市场股市。此外，截至5月底，中国股市的波动率(60天年化波动率)仍保持在19%左右，低于美国的33%、欧洲的31%、新兴市场的22%和亚太地区的24%。
固定收益方面，中国债券今年迄今以美元计价的回报率为1.0％(以本币计价为3.6％)，相比之下美国债券为5.5％，日元债券为0.4％，英镑债券为0.5％，欧元债券为负0.7％。
报告认为，录得如此积极的表现最有可能是因为市场对中国遏制病毒爆发，并为其经济、消费者和公司提供货币和财政支持的能力充满信心。
对于中国股市，报告指出，如果观察各市场12个月远期市盈率及其区间，就会发现中国股市目前交投在略高于10年中值的水平，而其它多数发达市场的股票则交投于区间高端(亚太地区除外)。这为中国在估值方面提供了更大的浮动空间，因为随着分析师更深入地了解疫情导致的经济混乱对企业的中长期影响，盈利预期将会得到调整。包括消费在内的经济增长似乎恢复得很好，政策制定者正在继续提供必要的支持，这应该会提振下半年的增长。存在疫情二次爆发风险，但积极的检测和局部的封锁应该有助于限制疫情传播。不过，如果中美紧张关系升级，则可能加剧市场波动，因为市场会评估特定行业和公司受到的潜在负面影响。
对于中国债市，报告认为，相对于发达市场债券，中国债券的收益率继续呈现有吸引力的上升。5月底，中国债券指数的收益率为2.56%，较美国高出121个基点，远高于其他主要发达国家债券指数。由于消费者和企业信心可能还需要一段时间才能恢复，该机构预计中国将进一步放松货币政策，从而增加国内的信贷支持。这将在未来几个月为中国债券提供进一步支持。
报告还指出，“我们的交易员在市场抛售期间注意到的一个异常现象是，与中国银行间债券市场直接投资模式(CIBM Direct)报价水平相比，中国债券通系统(China Bond Connect)上同一债券的定价存在差异。由于Bond Connect是一个电子系统，它使交易变得容易，但是当市场波动性和不确定性增加时，交易者往往会缓慢地更新价格，从而导致与CIBM Direct的价格出现差异，后者直接与交易者进行交易。由于SSGA早在2005年就成为最早在中国境内债券市场上交易的市场参与者之一，因此我们有意识地决定通过CIBM为大多数客户进行交易，但我们确实可以使用这两种交易系统，从而能够从各种定价异常中获益。这突显了在投资中国金融市场时，拥有一位经验丰富的经理人的重要性。”
全球最大资产管理公司贝莱德近日也多次在报告中表示看好中国债券，其亚洲信用债主管尼拉杰?塞斯称，“我们看好中国信用债的所有领域”。法巴资管也在最新研报中提到了中国股市的吸引力，该机构认为从长期趋势来看，中国企业逐渐被纳入全球股指或为投资者提多元化与可持续回报，且中国股市的机构化程度将提高市盈率，目前比全球股市更具吸引力的估值更是加大了这种机会。（编辑 言一）
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（责任编辑:张洋）