导读
倒在互保圈一年多后，胜通集团的破产重整计划终于露出眉目，但面对500多位债权方和217亿债务，这位昔日“钢帘线大王”的苦日子恐怕仍将继续。
此时，一同倒下的山东东营另外几家“民企500强”，还继续在生死线上挣扎，结局难料。
作者 | 王洪臣
来源 | 债市观察
6月2日下午，山东胜通集团股份有限公司（下称“胜通集团”）发布公告称，东营市中级人民法院5月31日作出民事裁定书，裁定批准《山东胜通集团股份有限公司等十一家公司合并重整计划》，并终止山东胜通等十一家公司的重整程序。
此次重整计划被批准，是胜通集团破产重整的最新进展。在波折不断的情况下，公司不得不选择合并以解决217亿的债务。
01
217亿债务待解，农业银行(601288,股吧)成最大债权方
公开信息显示，截至2018年11月30日，胜通集团资产总额86.12亿元，负债总额156.14亿元，资产负债率为181.31%。
另据今年4月最新的债权表显示，山东胜通当前有549位已确认或部分确认的债权方，其中包括378家机构及产品户，以及171位个人债权人，确认的债权金额共计216.98亿元。
小债了解到，债权方中确认债权金额超过1亿元的有40家左右，包括工商银行(601398,股吧)、农业银行、中国华融、民生证券等金融机构，从银行到AMC、保险、券商无一幸免。其中，农业银行东营垦利支行是最大的债权方，其确认的债权金额为18.55亿元。
自2019年初“爆雷”以来，胜通集团的重整计划并不顺畅。当年3月15日，山东省东营市中级人民法院依法裁定胜通集团等11家公司进入重整程序，12月公司公告重整计划草案提交期限延长。2020年3月，胜通集团又称受疫情影响，十一家公司重整投资人招募、偿债资金筹集等工作无法正常进行，再次向法院申请延期提交重整计划草案。
另据东材科技(601208,股吧)公告称，公司与胜通集团等十一家公司管理人、胜通光科共同签订了《重整投资协议》，公司拟出资5.56亿元受让胜通集团全资子公司胜通光科100%股权方式。
目前，上述合并重整计划已由债权人会议表决通过。
02
实控人被限制消费，51亿债券全部违约
公开信息显示，胜通集团位于山东省东营市垦利区，是当地的知名企业，被称为“黄河三角洲的明珠”、“钢帘线大王”。公司创立于1987年，拥有金属制品、新材料、化工、房地产四大产业板块，实控人为王秀生。
2018年，中国企业500强中国制造业企业500强排行榜，胜通集团连续9年上榜，分别位列第415位、第200位。2018年山东民营企业100强中，排名第30位。
也是从2018年开始，胜通集团的主营业务出现大幅下滑。当年前三季度，胜通集团实现营业收入为147.21亿元，归母净利润8.49亿元，同比下降34.76%；经营性净现金流为0.53亿元，同比下降91.57%。
雪上加霜的是，胜通集团深陷山东著名的“担保圈”之中，最终被拖入破产重整。
据小债了解，截至2018年6月29日，胜通集团对外担保总余额为39.7亿元，其中对山东万达集团担保14.3亿元，对东辰集团担保10亿元，对垦利石化担保15亿元。
截至2018年12月24日，公司银行债务逾期累计3.98亿元，资金链持续恶化，而各种诉讼官司纷至沓来。此后，胜通集团及子公司的股权纷纷遭到冻结，王秀生本人也多次被法院出示限制消费令。
2019年3月7日，胜通集团向东营市中级人民法院申请破产重整，几天后的3月15日被法院受理。戏剧性的是，同样位于垦利区胜坨镇的东辰集团也在同一天被受理破产重整申请。
据小债了解，重整前胜通集团存续债券为8只，其中两只中期票据、3只公司债、3只私募债，总余额为51亿元。在公司申请破产重整后，旗下债券触发违约机制，已全部构成违约。
03
东营互保圈“火烧连营”
依靠胜利油田的带动，位于黄河入海口的山东东营崛起了一大批民营企业，是山东乃至整个北方地区的民营经济重镇。2017年，东营曾有18家民营企业同时入选500强，均为石化、纺织以及轮胎等上下游企业。
在这些民营企业中，互保现象极为普遍，内外相套，盘根错节。
据2019年5月《南方周末》援引联合信用的调研显示，东营互保圈可以分为核心互保圈和外围互保圈，核心互保圈包括山东万达集团、胜通集团、东辰集团、大海集团、东营方圆、海科化工、富海集团、金茂集团及垦利石化等9家企业，外围互保圈则包括万通石化、齐成石化以及多家资质较弱、规模较小的石油化工企业。
正是因为互保圈的彼此依存，其中一旦出现断裂，后果都将发生连锁反应。
2019年3月15日，东辰集团、胜通集团同时被东营市中级人民法院受理破产重整的申请，可谓担保圈爆雷的一个高潮。其中东辰集团对外担保规模与东胜集团相当，达到38.05亿元。
在它们之前，东营已有3家民企500强企业：天信集团、大海集团、金茂集团进入破产重整。此外，曾位列全球轮胎行业75强的永泰集团也已在2018年宣告破产清算。
公开资料显示，这6家企业主要集中在东营市大王镇和胜坨镇，且存在互保关系。一损俱损，一荣俱荣。其中，最先倒下的是2017年进入破产重整的天信集团，而金茂集团、大海集团、永泰集团都曾是天信集团的担保人。
胜通集团申请破产重整后，为其担保的山东万达集团、东辰集团和垦利石化均面临代偿债务的压力。东辰集团与胜通集团一同倒下后，山东万达、垦利石化一度也风声鹤唳。
公开数据显示，山东万达集团为胜通集团担保了12.79亿元，垦利石化则为其担保了15.79亿元。这种情况下，幸亏东营市政府及时出手，才让两家公司得以躲过一劫。
目前，胜通集团的重整计划虽然已经获批，217亿的债务却仍是一道难题，担保圈中的“难兄难弟”各谋生路，你认为谁可以浴火重生呢？欢迎在下方留言评论。
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（责任编辑:王治强）