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“降息”之后LPR跟随下调:1年期LPR下调10个基点 5年期LPR下调5基点

01-20 财联社
语音播报预计7分钟

  央行下调两大政策利率后,1月LPR报价利率也跟随下调。

  1年期及5年期LPR均下调

  中国1月LPR报价利率出炉,1年期贷款市场报价利率LPR为3.7%,上月为3.8%,下调10个基点。5年期LPR为4.6%,上月为4.65%,下调5个基点。

  1月17日,央行同时调降中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率10个基点。由于贷款市场报价利率LPR报价直接与1年期MLF利率挂钩,彼时市场预期本月LPR利率大概率也继续下调。

  上海财经大学教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成昨日指出,MLF下调会带动LPR下降。经2019年LPR改革后,实体经济贷款根据LPR定价,LPR则是在MLF利率基础上加点形成的。因此MLF利率下降大概率会带动LPR下降,从而直接降低实体经济融资成本,更好地支持“六稳”“六保”。

  值得注意的是,去年12月,一年期LPR利率已经进行了下调。2021年12月20日,一年期贷款市场报价利率LPR时隔19个月首次下调5个基点,调整至3.8%,五年期贷款市场报价利率LPR维持在4.65%,连续第20个月维持不变。

  另外值得一提的是,央行昨日公告,为加强预期管理,促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接,将LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)上午9:30调整为9:15。有市场人士表示,此举体现了央行主动作为、靠前发力。

  5年期LPR调整动向备受关注

  自2019年8月LPR改革以来,截至2021年12月一共有6次LPR调降,去年12月LPR调整的过程中,也只涉及一年期LPR利率,五年期LPR利率则保持不变,天风证券认为,此举应该还是出于房住不炒的考虑。

  值得注意的是,相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款(主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款),5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。

  随着此前LPR改革的推进,目前银行存量贷款和新发放贷款中,个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。

  海通证券(600837)此前预计,本次1年期和5年期的LPR大概率存在调整空间。5年期LPR不仅是房贷利率的定价参考,还影响制造业中长贷、投资贷款。

  宽松仍有空间

  1月18日,国新办举行新闻发布会,介绍2021年金融统计数据有关情况。央行副行长刘国强表示,把货币政策工具箱开得再大一些,保持总量稳定,避免信贷塌方。另外,提及政策发力稳增长,刘国强称,存款准备金率进一步调整的空间变小了,但还有一定的空间。

  国盛证券宏观研究团队熊园等指出,后续仍有可能再降息、但可能性下降,要看1季度经济实际走势,尤其是要看房地产能否回暖;降准仍有可能,但最多可能只会再降一次。

  东海证券研报指出,从后续的操作来看,宽松仍有空间:

  国内经济面临的三重压力还没有得到根本改善,稳增长压力仍然存在,需要货币政策上维持宽松来降低银行负债成本,降低银行的息差压力,从而向实体经济传导,降低实体融资成本。

  从历史上看,降息周期一旦打开,很有可能不止一次。虽然降息本身还是为了应对国内稳增长的压力,货币政策“以我为主”,不受海外货币政策的影响。但美联储加息时间可能提前至3月以及年内可能开启缩表,会影响国内货币政策宽松的节奏。

  目前在美联储仍处在Taper的阶段的情况下,中美利差收窄引起的资本流出压力相对较小,所以央行在一季度或仍有可能再次降息。

(责任编辑:李悦)
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