美联储：内部分歧达十年新高，2025年利率不确定性降低

【美联储内部分歧达十年新高，利率不确定性低于去年同期】 德银称，6月点阵图显示美联储官员分歧程度创十年新高，因在平衡通胀控制与增长上存根本分歧。不过，官员对2025年利率路径不确定性并非史无前例，甚至低于去年同期。 美联储最新预测概要显示，2025年降息预期中值两次，但官员预测范围从不降息到降息75个基点不等，凸显政策制定者分歧。 沃勒和鲍曼两位理事公开表示不排除7月降息可能，加剧市场对政策转向猜测。 德银研报指出，6月SEP报告反映官员分歧程度达十年新高，预计随着数据明朗，官员观点或逐步收敛，但短期内分歧仍将持续。 德银分析认为，美联储当前主要问题是“历史性分裂”而非“历史性不确定性”。 6月点阵图显示，官员对2025年联邦基金利率预测两极化分布，常见预测与次常见预测差距50个基点，为十年最高。 按官员数量加权计算，双峰分布接近历史纪录，预示未来数月委员会内部或有更多争论异议。 以点阵图最值之差衡量，6月SEP分散程度与过去多年中期预测相当，低于2023年6月。 通胀预测上，官员对核心PCE通胀分歧达十年最高1个百分点，但未转化为利率预期的历史性分歧，因对失业率前景看法较一致。 美联储分歧源于对基本面不同解读，在平衡通胀与增长上有根本分歧，未来分歧是否演变为政策异议不明朗。