国盛证券分析：央行购金非本轮黄金新高主因，年内价格仍偏多

【黄金价格持续刷新历史新高，但央行购买非核心因素】

近期美国就业、通胀数据均超预期，黄金价格却逆势上涨。市场猜测央行购买黄金是主要原因之一，但研究发现央行购买行为与金价相关性并不稳定。

央行购买黄金需求近两年占比明显抬升，但3月全球央行黄金储备未见明显增长。多重因素驱动下，央行购买黄金仍是未来趋势。

黄金作为国际贸易支付和债务兑付工具，增强主权货币信用。在全球货币超发背景下，黄金配置需求增加。

尽管央行购买黄金规模较高，但3月以来未见明显增长，非本轮黄金价格持续上涨的核心因素。

短期黄金价格波动可能放大，存在回调风险。然而，在货币超发、地缘政治不确定性背景下，央行购买黄金意愿仍然较强。