【昨日中美贸易会谈结果超预期，市场受影响】 权益市场以及商品市场均有不同程度拉升，夜盘铁矿石大幅冲高触及前期高点。中美贸易回到正常轨道，对我国出口增速预期及国内存量政策落地执行有提振作用。 供应方面，4 月进口环同比增加，4 月铁矿石进口数量 10313.80 万吨，同比从 3 月的-6.5%升至 1.3%，进口金额同比从 3 月的-21.5%升至-12.2%。5 月是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 需求方面，国内需求整体处于历史同期高位区，铁水连续两周维持 245+万吨/日（钢联口径），从成材表需回落以及出口端预期影响，预期铁水上升高度有限且短期需求端见顶概率偏高，但当前钢厂盈利率水平较高，后期需等待出口端利空验证，预期下周铁水将保持相对高位。 库存方面，从当前国内高企的需求水平来看，5 月份港口库存水平将保持相对平稳或偏向于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供向上驱动。后期关注供给端发运回升幅度以及需求端拐点。 观点方面，中美贸易关系超预期缓和，关税下调幅度远超市场预期，大部分关税暂停或取消提振市场情绪。短期国内宏观政策进入完全真空阶段，但外围环境显著改善将对远月悲观预期进行大幅度修复，且当前铁矿石远月基差偏高，价格弹性较大，预计短期波动加剧。 策略方面，建议区间操作，i2509 合约价格区间 700 元/吨~730 元/吨；外盘 FE06 合约价格区间 97~100 美金/吨。空单继续持有。 后期关注/风险因素：终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响
（责任编辑:董萍萍）