本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数 -0.45%，沪深300 指数+1.00% ，相对收益为-1.45pct，在31 个板块排名中排第19 位。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+6.03%）、钢结构（+3.23%）、专业工程（+3.05%），对应行业内三个公司：北方国际（+10.19%）、杭萧钢构（+9.45%）、志特新材（+20.16%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（ +9.08% ） 、专业工程（ +7.39% ） 、家装（+4.81%），对应行业内三个公司：北方国际（+15.03%）、海南华铁（+72.66%）、中天精装（+12.05%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为ST 元成（+23.75%）、志特新材（+20.16%）、深桑达A（+18.77%）、海南华铁（+17.00%）、霍普股份（+16.15%），周度涨幅后5 名的是ST 花王（-7.39%）、金诚信（-7.19%）、嘉寓股份（ -6.25%）、正平股份（ -6.02%）、大千生态（ -5.71%）。
　　行业主要变化： 1）中央人民政府：习近平在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话，强调民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时。2）住建部：召开推进配售型保障性住房轮候库建设工作现场会，指出要加快推进轮候库建设，加大配售型保障性住房建设和供给。
　　重点公司主要变化：1）中国核建：2025 年1 月累计新签合同额150.24亿元，同比增长29%；实现营业收入84.90 亿元，同比减少8.00%。2）中国化学：2025 年1 月累计新签合同金额309.40 亿元，同比减少38.92%。3）志特新材：拟与上海尖晶投资有限公司共同投资基金，公司出资1.99 亿元，占基金认缴出资总额的99.50%。
　　投资分析意见：我们认为2025 年基建投资温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，同时低估值破净央国企有望获得政策带来的估值修复，顺周期角度关注志特新材、鸿路钢构、东南网架、东华科技、中钢国际、中材国际、华阳国际、深圳瑞捷、海南华铁；低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
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