钢材：估值中性，警惕黑色负反馈风险

【市场分析：钢材基本面低迷，价格结构显强化】
钢材前期基本面较低迷，价格结构中已逐步体现，远强近弱，contango 结构强化，当前估值中性。
从成本库存看，宏观预期消退叠加淡季需求回落，原料价格震荡下行，钢材成本中枢下移。
钢材社会库存及钢厂库存低位走平，近期开始小幅累库。
当前处于淡季，钢价运行逻辑切换至弱现实，需警惕黑色负反馈风险，七月建议关注空卷螺差机会。