投资要点
　　市场表现
　　截至2024 年4 月26 日，化纤指数收3776.06 点，本周涨跌幅为-2.50%，基础化工指数涨跌幅为+0.67%，沪深300 指数涨跌幅为+1.20%。
　　价格价差：POY 价差环比略减，FDY、DTY 价差环比提升据Wind，截至2024 年4 月26 日，POY 价格达7525.00 元/吨，环比上周-1.31%，POY-PX/MEG 价差达1150.40 元/吨，环比上周-0.19%；FDY 价格达8100.00 元/吨，环比上周-0.92%，FDY-PX/MEG 价差达1659.25 元/吨，环比上周+1.22%；DTY 价格达9000.00 元/吨，环比上周-0.55%，DTY-PX/MEG 价差达2455.71 元/吨，环比上周+1.74%。
　　供给端：长丝开工率高位维持
　　开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达91.62%，环比增加0.13 个百分点；涤纶短纤开工率达82.64%，环比增加1.18 个百分点。
　　库存方面，据Wind，截至2024 年4 月25 日，POY 库存达33.50 天，环比上周+3.50 天；FDY 库存达26.30 天，环比上周+1.20 天；DTY 库存达27.90 天，环比上周+1.60 天。
　　需求端： 1-3 月涤丝消费量同比高增，织造企业原料库存持续下行表观消费量方面，据百川盈孚，2024 年1-3 月涤纶长丝表观消费量达804.54 万吨，同比+51.07%；其中，2024 年3 月涤纶长丝表观消费量达295.93 万吨，同比+25.00%，环比+22.97%。
　　出口方面，据百川盈孚，2024 年1-3 月涤纶长丝出口量达75.51 万吨，同比-11.29%；其中，2024 年3 月涤纶长丝出口量达26.91 万吨，同比-8.40%，环比+27.93%。
　　织造印染开工方面，据Wind，本周江浙织机开工率达73.06%，环比上周持平。
　　据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达82.22%，环比上周持平。
　　订单库存方面，据百川盈孚，截至2024 年4 月25 日，国内织造订单天数达15.56 天，环比-0. 80 天；国内织造企业原料库存达9.73 天，环比-1.10 天；国内织造成品库存达21.00 天，环比+1.11 天。
　　原料端：PX、MEG 价格环比下降
　　PX 方面，据Wind，截至2024 年4 月26 日，PX 价格达8362.00 元/吨，环比上周-1.05%；本周国内PX 开工率达71.81%，环比上周增加0.25 个百分点。
　　PTA 方面，据Wind，截至2024 年4 月26 日，PTA 价格达5940.00 元/吨，环比上周-0.34%；本周国内PTA 开工率达75.68%，环比上周增加3.91 个百分点。
　　乙二醇方面，据Wind，截至2024 年4 月26 日，乙二醇价格达4330.00 元/吨，环比上周-2.91%。
　　投资建议
　　需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。
　　风险提示
　　原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。
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