投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。
　　投资主题：游戏，AI 和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A 股主要有慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。
　　投资建议：AI 进击MR 成长IP 裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　出海短剧在24 年Q1 迎来了新一轮的爆发。根据AppFigures 的数据，从数量上看，出海短剧APP 的数量从23Q1 的21 个增长到24Q1 的66 个，增长了3 倍；从月消费额度来看，短剧APP 的月消费额，从23 年3 月61.9 万美元增长到到24年3 月的6,500 万美元，涨幅达到10500%；从去重首次安装数来看，短剧APP的首次安装数，从23Q1 的340 万到24Q1 的3700 万，同比增长992%。海外短剧APP 头部趋势愈加明显。ReelShort 和DramaBox 独领风骚。从24Q1 单季度收入来看，ReelShort 和DramaBox 占据iOS/GooglePlay/双平台的第一名和第二名；ReelShort 收入占到总收入的36.7%；DramaBox 则占到23.5%。美国等英语国家和东南亚拉美等人口大国形成了两种不同的市场，从商业化来看，美国市场推动短剧商业化的强劲增长，英国澳洲等英语市场次之，而从下载量来看，东南亚和拉丁美洲的人口大国（例如印尼、菲律宾、巴西等）下载量发展迅速，这些地区的短剧产品大多以IAA 的方式进行营收。建议关注：中文在线、柠萌影业、皖新传媒，芒果超媒、盛天网络等。
　　META 发布Llama3 开源模型，号称是最强大的开源大语言模型。当地时间4 月18 日，Meta 发布了其最新开源模型Llama 3，提供8B 和70B 的预训练和指令微调版本。同时，扎克伯格宣布：基于最新的 Llama 3 模型，Meta 的 AI 助手现在已经覆盖 Instagram、WhatsApp、Facebook 等全系应用，并单独开启了网站。
　　另外还有一个图像生成器，可根据自然语言提示词生成图片。英伟达高级科学家Jim Fan 认为，之后可能会发布的Llama 3-400B 以上的版本，将成为某种“分水岭”，开源社区或将能用上GPT-4 级别的模型。目前Llama 3 已经可以在网页版Meta AI 上免登录使用。建议关注AI 应用相关标的：万兴科技、汤姆猫、昆仑万维、盛天网络、美图公司、中文在线、皖新传媒、佳发教育、恺英网络、上海电影、汉仪股份、果麦文化、力盛体育、华策影视、奥飞娱乐、光线传媒等。
　　风险提示： 技术发展不及预期、商业化落地不及预期、监管政策变化等。
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