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消费产业发展趋势研究
大消费产业正逐渐走向成熟，红利策略成为市场关注的焦点。未来投资的主导逻辑可能将转向低估值、高股息的标的。
A股市场变革
A股市场经历了连续三年的调整，反映了时代变局。市场从关注增长转向红利，从抱团转向低估。中证红利指数连续跑赢大盘，显示出低估值高股息资产的防御性。
红利股特点
红利股属于成熟期企业，主营业务再投资需求不大，成长有限，主要通过现金分红回报股东，具有现金牛特征。
红利股选择标准
红利股应具备持续稳定的分红现金流，多分布在银行、煤炭等行业。选择红利股时需考虑公司的分红能力、产业阶段和分红意愿。
红利股定价方法
红利股适用DCF方法，通过预判稳态ROE和派息率，结合内部收益率作为折现率，得到估值结果和股息率，用以判断公司是否低估。
红利资产的长期价值
红利资产的长期价值正在逐渐被发现，尤其在利率中枢下行的环境中，A股投资范式可能会发生变化。
风险提示
公司经营风险、企业治理风险、市场波动风险以及国别差异风险需要投资者自行关注并承担。
和讯自选股写手
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