今天市场表现异常，港股大涨，A股大跌，引发了市场风险的担忧。为了避免市场崩盘，国家队采取了一些措施，下午拉了拉沪深300和上证50指数，稳定了市场。整体上，小盘股和微盘股的跌幅比较大，而大盘股相对较稳定。A股市场近期非常波动，尤其是进入窄幅震荡阶段后，各种博弈变得更加激烈。电子、锂电和光伏是A股里最波动的行业，而这几个行业都是服务于B端的，客户数量比较有限。例如，芯片设计的下游几个大客户是华为、小米、OV和苹果；锂电电池的下游客户是蔚来汽车、上汽、广汽、长安、吉利和长城等整车企业。投资者很容易通过找到这些客户来获取销售数据，因此博弈非常激烈。
在财报公布之前，很多公司就可以通过提前了解业绩情况来获取利润。过去两年，电子、锂电和光伏行业一直处于持续下跌状态，导致很多研究员转行到其他行业。现在A股的各个行业都加剧了内卷现象，稍有风吹草动就会导致暴跌，例如：光模块行业博弈月度海关出口数据和加单砍单情况；存储行业博弈周度存储高频价格走势和市场看好程度；半导体设备行业博弈高增速订单的持续性；华为博弈产品发布和上市情况；新能源车行业博弈周度新增订单和上险量情况；白酒行业博弈月度配额下放的批价变化；医美行业博弈由于高基数的同比降速；猪肉行业博弈月度能繁去化和大厂出栏情况；煤炭行业博弈短期供给收缩和需求持续缩减情况；有色金属行业博弈商品市场每日波动和市场看好程度；光伏行业博弈周价格走势和春节前后开工率；锂电行业博弈月度排产变化和减产检修情况；稀土行业博弈日级别价格小反弹情况。最近地产产业链对市场拖累较大。
今天地产板块又出现了两个利好消息，即K1和万科济南总经理肖劲被山东警方带走调查。肖劲是万科的老员工，自2009年从华远地产(600743)加入万科以来，他先后负责过北京、沈阳和济南市场。万科回应称，肖劲被调查是因为个人原因，但之前山东烟台的一个供应商曾经举报万科，这不可避免地引发了市场对万科内部管理道德问题的担忧。万科之前推出了项目层面的员工持股计划，允许员工参与项目投资并在项目盈利时获得分红。这种员工持股在行业上涨时会导致团队急于开发更多项目，压榨供应商以降低成本，从而赚取更多分红。然而，一旦行业下行，很多项目面临无法卖出的风险，同时也会欠供应商资金，引发各种混乱。另外，平安信托暴雷，旗下一只近8亿的信托产品违约。这只信托产品主要借给了正荣地产，由于正荣地产的项目无法卖出，暂时无法偿还借款。过去几年中，投资信托项目中有很多都无法回本，因为过去信托主要借给地产企业，可以获得8%-10%的回报率。许多投资者在过去几年里都赚钱，逐渐增加了投资力度。最初他们投资100-200万元，后来增加到400-500万元，最终达到上千万元。
然而，随着地产行业大幅下行，许多项目都无法偿还债务。因此，如今的投资者更倾向于存款、债券或黄金等投资方式。此外，小研之前也提到了可以考虑定期储蓄险。国内银行存款金额持续创新高，黄金价格也持续走高，而30年期国债的收益率已降至2.46%（债券需求与利率成负相关）。在地产压力不断加大的情况下，市场对风险的偏好降低，主流机构开始重返资源品和高股息板块。目前市场表现较好的板块包括：金矿股（山东黄金(600547)和赤峰黄金(600988)）、铜矿股（紫金矿业和洛阳钼业）、铝矿股（云铝股份(000807)）、石油股（中国海油）、电力股（华能国际(600011)、国电电力(600795)、华能水电(600025)、国投电力(600886)和中国核电(601985)）等。总结一下，地产行业面临较大的下行压力，短期市场进入休整阶段，主要机构倾向于投资资源品和高股息板块。
