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超长期限的信用债发行数量逐步上升
随着市场利率下行,信用债融资成本降低,超长期限的信用债发行数量逐步上升。中国诚通发行的30年期中票24诚通控股MTN009B引起市场关注。预计今年优质主体超长期信用债的发行规模将明显高于去年。
信用债期限拉长至30年
市场上出现了越来越多的超长期信用债。杭州城建发行了20年期中期票据“24杭城投MTN003B”,而中国诚通则发行了30年期中票“24诚通控股MTN009B”。这些超长期限债券的发行利率都在3%以下。
超长期信用债发行集中在少数头部企业
超长期信用债的发行主体集中在少数头部企业,其中包括中国诚通、深圳地铁、中信集团等。截至目前,2024年发行的20年期以上信用债规模已达103亿元,2024年超长期信用债的发行有明显加速迹象。
超长期信用债发行受到市场需求推动
超长期信用债的发行受到投资机构的需求推动。由于当前利率已经到达底部,企业通过发行超长期债券可以锁定目前的低利率,并降低财务费用,优化债务结构。此外,城投债融资收紧和净供给减少导致信用债市场供需矛盾,投资者通过拉长久期来提高收益水平。
融资成本持续走低
超长期信用债的发行受益于不断走低的市场利率。城投债发行利率已经降至2.95%,发行利率基本低于3%。隐含评级为AAA级和AA级的10年期中票的收益率也已接近近十年底部区域。企业通过发行超长期债券可以锁定低利率,降低融资成本。
超长期信用债发行受利率走势影响
超长期信用债的发行情况很大程度上取决于利率走势。当前低利率水平可能会持续一段时间,使得更多优质企业选择发行超长期限信用债。然而,如果形势发生变化,利率回升或者风险偏好变化,企业可能会选择观望或以短期限债券为主。
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