刻蚀设备销售大增60%，中微公司业绩强劲，目标股价上升空间11.5%

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中微公司业绩表现强劲
中微公司（688012）2023年年报显示，公司收入和净利润均实现显著增长。收入达62.64亿元，同比增长32.1%，归母净利润为17.86亿元，同比增长52.7%，与预期相符。

刻蚀设备业务增长迅速
公司刻蚀设备收入同比增长49.43%，达到47.03亿元。2023年新增订单约83.6亿元，其中刻蚀设备订单同比增长60.1%。增长原因包括CCP设备在28nm以上器件的广泛应用，以及ICP设备在DRAM领域的成功应用。

净利润率提升
公司2023年净利润率达28.5%，环比提升3.8个百分点。毛利率为45.6%，销售费用、管理费用和研发费用率分别为7.9%、5.5%和13%。

薄膜设备领域拓展
公司积极研发薄膜设备新产品，2023年推出了4款薄膜沉积产品。首台CVD钨设备已获得客户认可，有望为公司带来新增长点。

盈利预测与估值
维持公司2024/2025年营业收入预测分别为89.49亿元和120.85亿元，归母净利润预测分别为17.98亿元和27.87亿元。当前股价对应2024/2025年市盈率为53.4倍和34.5倍。目标价维持在173元，较当前股价有11.5%的上升空间，维持跑赢行业评级。

风险提示
需关注晶圆厂资本开支下滑、新产品研发验证不及预期以及零部件供应风险等因素。