投资要点
家居：315 大促全面推进品类连带，让利力度有所加大更新：1）家居315 大促：延续23Q4 以来的让利力度，定制与成品配套融合趋势更为显著。我们认为，去年同期315 活动基数较高，同比表现难有快速增长，但环比预期转化率与景气环比春节前改善。2）本周地产数据：环比走强，二手房修复优于新房。
　　观点：1）重视地产交易结构变化后的翻新市场占比提升，看好顾家家居、敏华控股、喜临门、慕思股份、瑞尔特、好太太等；2）消费趋于理性，质价比至关重要，看好成本费用管控能力突出的龙头长期取胜，看好索菲亚、志邦家居、欧派家居、敏华控股、江山欧派等；3）关注龙头分红价值，看好敏华控股、索菲亚、慕思股份、顾家家居等
造纸：芬兰罢工影响发酵，浆厂宣布临时停产，成本走强下文化纸、特种纸继续挺价更新：1）针叶浆、阔叶浆现货价格走强，关注芬兰纸浆临时停产影响；2）本周文化纸、特种纸积极挺价，生活用纸、白卡纸成本窄幅上行。3）箱板瓦楞纸窄幅回落，预计短期弱整理为主。
　　观点：推荐现金流及分红稳健、成本配套领先的浆纸一体化龙头，推荐太阳纸业、博汇纸业、华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸、玖龙纸业、山鹰国际。
必选消费：百亚三八大促线上表现靓丽，持续推荐百亚、晨光、公牛更新：1）百亚股份：自由点三八大促线上表现靓丽；2）晨光股份：看好24 年晨光传统业务进一步修复，持续推荐；3）公牛集团：基本盘业务综合优势深厚，新业务快速成长，看好24 年延续稳健表现。
出口：2 月跨境电商同比延续高景气，关注Q1 高增资产出口更新：1）嘉益股份：2 月核心客户Stanley 美亚卖入TOP100 的产品销量同比+70.1%；2）匠心家居： 2 月越南出货同比+104%；3）致欧科技：公司核心品牌Songmics 卖入德国亚马逊站与美国站TOP100 产品销量分别同比+13.9%/45.4%；4）乐歌股份：美亚家具品类销量自23 年5 月销量筑底后，边际延续修复趋势，乐歌海外仓作为大件跨境电商的重要基础设施，充分受益。5）恒林股份：恒林股份核心品牌2 月卖入美亚TOP100 产品销量同比延续高速爆发趋势，环比1 月略有下滑，但仍超越10-12 月水平；6）西大门：2 月公司品牌卖入美亚TOP100 产品销量同比实现翻倍增长。
风险提示：地产竣工拖累超预期；终端消费力疲弱；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动等。
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