投资要点：截止到2024年3月3日，A00铝均价为18960元/吨，铝价围绕19000元/吨区间震荡。目前电解铝行业平均单吨利润1982元/吨，受氧化铝成本回调以及电解铝价格微增影响，利润周度环比回升7.39%。春节前后受放假/气候等影响，铝锭/铝棒存在累库，上周开始铝棒开始去库，下游开工率同比明显改善，供需面存在向上动力。
　　1.价格：电解铝价格突破围绕19000区间震荡，伦铝价格受美国制裁名单等事件影响上升较多。氧化铝价格回调，红海危机以及几内亚油库爆炸事件的影响消化，国内河南/山西等地限产成为氧化铝供需扰动主要因素。
　　2.库存：年后铝锭累库，中国电解铝社会流通库存周度同比+12%，中国铝棒地方库存周度转为去库，同比-2%。
　　3.供给：2024年以来电解铝产能未有新增，供给端增量有限，周度存在内蒙古某铝厂停电减产。
　　4.需求：春节前后下游开工率未出现明显下降，受汽车/新能源等需求稳中向好影响，同比明显改善，需求端存在刚性。
　　5.利润：截止到2024年3月3日，参考SMM测算，电解铝行业平均单吨利润1982元/吨，受氧化铝成本回调以及电解铝价格微增影响，利润周度环比上升7.39%，同比上升78%。
　　风险提示：宏观经济风险、政策变化风险、经营风险、产能变动风险。
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