本周行情回顾（2 024-02-26 至 2024-03-01）从指数表现来看，本周(2024-02-26 至2024-03-01),上证指数周涨跌幅为0.74%, 创业板指周涨跌幅为3.74%, 沪深300 周涨跌幅为1.38%, 中证1000 周涨跌幅为3.37%, 恒生科技周涨跌幅为2.6%,纳斯达克指数周涨跌幅为1.74%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为3.51%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-1.18%, 中证海外中国互联网50 指数周涨跌幅为-1.65%, 人工智能指数周涨跌幅为10.45%, 计算机指数周涨跌幅为7.53%,数据要素指数周涨跌幅为9.66%,云计算指数周涨跌幅为11.12%,信创指数周涨跌幅为4.36%,工业软件指数周涨跌幅为5.98%。
　　谷歌发布110 亿参数的基础世界模型Genie
　　谷歌推出了生成式交互环境（Genie），是拥有110 亿参数的基础世界模型，能够通过单张图像提示生成可玩的交互式环境。
　　Genie 的核心组件包括潜在动作模型（LAM）、视频分词器和动态模型，用于推断潜在动作、将视频帧转换为离散token 以及预测视频的下一帧。这一技术可以在没有动作标签的情况下学习控制，并且能够在不同领域生成高质量、可控的视频。Genie 方法受益于扩展，并且具有稳健性和大规模数据训练的价值。
　　中泰两国互免签证政策落地，赴泰旅游热度高涨中泰两国互免签证政策落地正值泰国夏季旅游旺季开始。同程旅行数据显示，近一周内，对泰国游产品的咨询量环比增长超过200%，预订量同比增长近5 倍。截至2 月29 日，从中国出发前往泰国的航班机票预订量同比增长近80%。曼谷、芭堤雅等地成为中国游客最受欢迎的目的地。携程数据显示，3 月1 日当天，中国游客赴泰旅游同比增长超过3 成，而泰国游客赴华旅游订单同比去年增长3 倍。今年前两个月，中国游客赴泰数量突破100 万人次，泰国重新成为中国游客出境游最热门目的地之一。
　　2024 年全国两会财经热点前瞻：高水平培育新质生产力2 月29 日，中共中央政治局召开会议指出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。2023 年底召开的中央经济工作会议强调，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。今年年初，各地政府工作报告中“新”字频现，加快培育新质生产力成为2024 年的一项重点工作。
　　贵州省大数据局印发贵州算力券管理办法（试行）贵州省大数据局印发贵州算力券管理办法（试行），其中规定需求方购买贵州算力服务或数据交易产品时，可按合同成交金额的3％给予现金券的激励，同一主体年度累计兑现额度最高不超过200万元。2 月29 日，贵州省算力科技有限责任公司向全国72 家购买贵州算力资源的企业发放了2024 年首批89 张“贵州算力券”。据悉，该公司2024 年拟发放的算力券包含总额1 亿元的现金券和若干实物券。这是自“东数西算”启动以来，贵州着力发挥区域算力规模效应，提升算力服务品质和效率，构建面向全国的算力保障基地，推动数字经济高质量发展的具体举措。
　　投资建议
　　1.海外AI：
　　2 月26 日，谷歌发布110 亿参数的基础世界模型Genie，可以　　通过单张图像提示生成可玩的交互式环境；2 月28 日，StabilityAI 与text-to-video 公司Morph AI 合作推出一体式AI 视频创作工具Morph Studio，具备让创作者在一个界面中完成生成、剪辑和后期等功能，预计将于3 月15 日开放测试。建议关注：Microsoft、Nvidia、AMD、Meta、Amazon、Unity 等。
　　2.国内AI：
　　2 月29 日，央视频与总台人工智能工作室联合清华大学元宇宙文化实验室制作的中国神话系列微短剧《补天》片花发布，这是国内首部AI 全流程微短剧，美术、分镜、视频、配音、配乐全部由AI完成。建议关注：阿里巴巴-SW、网易-S、美图公司、百度集团-SW、腾讯控股、科大讯飞、人民网等。
　　3.海外科技：
　　HBM 是加速未来AI 技术发展的关键科技之一。2 月26 日，美光科技宣布已开始批量生产HBM3E 解决方案。2 月27 日，三星发布了首款36GB HBM3E 12H DRAM，这是三星目前为止容量最大的HBM 产品。目前HBM 市场主流为HBM2E，包含NVIDIA A100/A800、AMDMI200 以及多数CSPs 自研加速芯片皆以此规格设计。AI 服务器浪潮席卷全球，带动AI 加速芯片需求。建议关注具备长期配置价值的海外科技公司，包括：Apple，Google，Microsoft，Nvidia，AMD，Meta 等。
　　4.行业信息化：
　　2 月29 日，中共中央政治局召开会议指出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。2023 年底召开的中央经济工作会议强调，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。今年年初，各地政府工作报告中“新”字频现，加快培育新质生产力成为2024 年的一项重点工作。建议关注：宝信软件、中控技术、中望软件、鼎捷软件、赛意信息、索辰科技等。
　　5.人工智能：
　　贵州省大数据局印发贵州算力券管理办法（试行），其中规定需求方购买贵州算力服务或数据交易产品时，可按合同成交金额的3％给予现金券的激励，同一主体年度累计兑现额度最高不超过200万元。建议关注：海光信息、中科曙光、寒武纪、高新发展等。
　　英伟达推出RTX 500 和RTX 1000 系列全新一代笔记本电脑显卡。叠加Chat with RTX 本地模型，基于RTX 的本地AI 逐渐完善。
　　我们认为本次PC 硬件的代际提升，有望推动PC 市场的需求侧改善。建议关注国内PC 整机产销链企业：雷神科技（游戏pc 厂商，产品力不断提升）、神州数码（IT 分销龙头，销售收入有望提升）、中科曙光、联想集团。
　　AI 平台Lightricks 宣布推出生成式AI 电影制作平台—LTXStudio。LTX Studio 提供可视化专业视频控制台，可以帮助用户进一步优化视频的细节达到商业级视频，并且附带语音解读，而Sora目前无法提供。目前，LTX Studio 支持免费申请试用，3 月27 日将开启第一批测试。建议关注：万兴科技、科大讯飞 、拓尔思等。
　　6.智能汽车：
　　理想汽车发布2023 年第四季度及全年财报。财报显示，四季度营收417.3 亿元，市场预期397.97 亿元，上年同期176.5 亿元。第　　四季度的车辆销售收入为403.8 亿元，同比增加133.8%，环比增加20.1%；2023 年车辆销售收入为1202.9 亿元，同比增加172.7%。建议关注：德赛西威。
　　7.中长视频及院线：
　　上海电影发布iNEW 新战略，牵头成立研发共同体，训练中国动画学派大模型体系，其中上美影探索AI+动画创作，上译厂探索AI+有声创作，上海电影技术厂探索AI+影视基地，上海影视乐园探索VR、AR+文旅实景体验方式，上美设计公司探索AI 数字展陈+IP；2月28 日，爱奇艺发布2023 年财报，全年总营收319 亿元，同比增长10%，Non-GAAP 运营利润36 亿元，同比增长68%，连续两年实现规模化运营盈利。建议关注：上海电影、中视传媒、光线传媒、华策影视、万达电影、博纳影业、猫眼娱乐、中国电影、爱奇艺、芒果超媒、分众传媒、横店影视。
　　8.短视频及直播电商：
　　抖音电商已明确价格力策略，确定了49 个低价格带重点类目及87 个绝对低价类目，重点做绝对低价类目的新商招募，以教育消费者对抖音电商建立低价心智；2 月28 日，余杭区召开经济高质量发展大会，表示将支持短视频创作，发挥网络微短剧余杭区审查分中心作用，并设立总额2 亿元的网络微短剧发展基金，给予微短剧创作全链路支持。建议关注：快手-W、东方甄选、腾讯控股、哔哩哔哩-W。
　　9.游戏：
　　SensorTower 发布《全球IP 移动游戏市场格局》。2021 年和2022 年，IP 移动游戏收入冠亚军分别是日本万代南梦宫和韩国NCSoft，2023 年，《MONOPOLY GO!》成功上市使得Scopely 排名一举飙升9 位至榜首。除了IP 改编手游，IP 联动正在移动游戏领域得到更广泛的采用，进而在多维度多方面提升收入。建议关注研发、发行和出海具备实力或从长期来看具备估值优势的标的，包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、姚记科技、神州泰岳，掌趣科技等。
　　10.海外消费：
　　本周Duolingo 发布2023 年第四季度业绩，营收同比增长45%，达到1.51 亿美元，第四季度净利润为1210 万美元，转亏为盈，上年同期为-1390 万美元。付费订阅者总数同比增长了57%，达到660万，日活跃用户增长了65%，达到2700 万，月活跃用户增长了46%，达到8800 万。公司2024 年的重点包括提高用户满意度、提高订阅服务的盈利能力、增强教学质量以及扩大全球影响力和用户基础。建议关注海外龙头消费零售公司，包括：Amazon，Shopify，eBAY，Uber，沃尔玛等。
　　11.本地生活：
　　2 月28 日，泰国旅游与体育部数据显示，今年赴泰旅游的中国游客达到了98.7 万人次，中国游客再次成为泰国的第一客源地。携程平台数据显示，上个月预定3 月1 日当天赴泰旅游的国内订单环比暴涨近4 倍。同程旅行数据显示，近一周，平台上泰国游产品咨询量环比增长超200%，泰国相关旅游产品的预订量同比增长近5倍，截至2 月29 日，3 月上旬从中国境内出发飞往泰国的航班机票预订量同比增长近80%。建议关注国际航线客运量恢复节奏及后续　　免签政策颁布，建议关注携程集团-S、同程旅行、美团-W。
　　12.电商：
　　3 月2 日，值得买科技自研AI 购物助手“小值”正式在“什么值得买”App 上线。“小值”是值得买科技基于值得买消费大模型所研发的Agent 产品，能通过对话深度理解用户需求，基于全网实时消费经验、价格信息进行快速总结，提供口碑总结、商品对比、商品推荐、全网比价等服务，为存在不同决策难点的消费者提供个性化的建议。2024 年年初，小值通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》 备案，核心算法通过网信办境内深度合成服务算法备案，并在内测过程中通过GSB 评测，评估可正式推向市场。AI 购物助手有望通过更精准的商品推荐提高转化率，建议关注AI 对电商平台的深度赋能，重点关注：亚马逊、值得买、阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多等。
　　13.产业互联网：
　　阿里巴巴集团智能计算研究院上线了一款新的AI 图片-音频-视频模型技术EMO。目前，EMO 框架上线到GitHub 中，相关论文也在arxiv 上公开。用户只需要提供一张照片和一段任意音频文件，EMO即可生成会说话唱歌的AI 视频，以及实现无缝对接的动态小视频，最长时间可达1 分30 秒左右。EMO 可以生成具有表情丰富的面部表情和各种头部姿势的声音头像视频，同时，其可以根据输入视频的长度生成任意持续时间的视频。EMO 还拥有音频驱动的人像视频生成，表情丰富的动态渲染，多种头部转向姿势支持、增加视频的动态性和真实感，支持多种语言和肖像风格，快速节奏同步，跨演员表现转换等多个特点与功能。建议关注CV 领域的技术升级及国产模型推出，重点关注阿里巴巴-SW、腾讯控股、百度集团-SW、科大讯飞、焦点科技等。
　　风险提示
　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险
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