速成，字面上意思就是迅速成功。这个迅速的背后，更多是拔苗助长，科技与狠活。而其害处，老祖宗早在《资治通鉴》中有所警示：夫物暴长者必夭折，功卒成者必亟坏；如摧长久之业而造速成之功，非陛下之福也。
本月初，华茂伟业绿色科技股份有限公司（简称“华茂伟业”）完成了第三轮问询回复，问题主要涉及营业收入与主要客户，合作研发与历史沿革等。其中，“速成”的大客户和供应商，引起了多方关注。
撰稿/ 墨 色
编辑/刘铭泉
首次合作就成最大客户
据招股书显示，华茂伟业是一家专注于多学科领域交叉的绿色化学合成技术创新研发的精细化工企业。目前，公司已经实现商业化的产品，主要包括应用于聚氨酯领域的多款催化剂和应用于莱赛尔纤维领域的溶剂类产品NMMO。其中，聚氨酯催化剂中的DMDEE全球市场占有率达到第一位，NMMO在产品上市当年即实现了进口替代。
华茂伟业本次IPO拟冲刺深交所创业板，公开发行股份数量不超过0.21亿股，计划募资10亿元，其中9亿元主要用于10万吨/年特种化学品建设项目、1亿元用于绿色化学研究院建设项目。
2020至2023年上半年（简称“报告期内”），华茂伟业营业收入分别为1.50亿元、2.85亿元、3.63亿元、1.75亿元；净利润分别为0.31亿元、0.71亿元、1.22亿元、0.41亿元。
公司目前主要利润贡献产品为聚氨酯催化剂，对报告期内主营业务的毛利贡献比例为 83.59%、80.53%、77.60%和 82.86%。
值得提醒的是，报告期内聚氨酯催化剂终端应用在建材领域相关的销售收入占同类业务比例分别为 78.52%、82.89%、80.52%和 68.84%，占营业收入比例分别为 64.09%、59.49%、48.68%和 37.00%，处于较高水平。如未来因经济环境、房地产市场等宏观因素导致市场需求下降，进而引发聚氨酯行业发展的景气度下滑，将对公司经营业绩形成不利影响。而当前的经济情况和房地产市场，已是路人皆知。
说到华茂伟业的业绩，不得不提其合作最重要的大客户。招股书显示，华茂伟业2022年第一大客户为赛得利（常州）纤维有限公司（简称“赛得利”），第二大客户为海南诚和信实业有限公司（简称“海南诚和信”）。
首先，来看看第一大客户赛得利。公开资料显示，赛得利成立于2020年，注册资本3.14亿美元，隶属于新加坡金鹰集团，主要从事纤维素纤维、纱线、无纺布业务，是全球最大的粘胶短纤维生产商之一，自林、浆、纤、纱、无纺布全产业链布局纤维素纤维业务，现已建及在建莱赛尔纤维项目产能22.5万吨，至2025年共拟建50万吨莱赛尔纤维项目。
值得注意的是，华茂伟业与赛得利首次合作是在2022年，并且当年就成为公司第一大客户。招股书显示，2022年，华茂伟业向其销售金额2954.22万元，占主营业务收入比例为8.14%。
2020年成立，2022年首次合作，就成为公司第一大客户，可谓速成。
如果说有一定实力和背景的第一大客户是速成个案，那么第二大客户的速成就更加难以解释，似乎第二大客户海南诚和信是因华茂伟业而生。
资料显示，海南诚和信成立于2021年5月，注册资本300万元。
然而，就是这样一个刚成立不久、注册资本仅有300万元的公司，却在数月之后，于2022年一跃成为华茂伟业第二大客户。当年华茂伟业向其销售金额高达2334.99万元，占主营业务收入比例为6.43%。
小公司成了主要供应商
除了速成大客户，华茂伟业也未落下速成供应商。
招股书显示，报告期内，华茂伟业的主要原材料为二甘醇、液氨和乙二胺。华茂伟业前五大供应商包括河北渤海奥宇燃气有限公司、沙伯基础（上海）商贸有限公司、国网河北省电力有限公司沧州供电分公司、连云港(601008)石化有限公司、沧州诚林商贸有限公司等。
华茂伟业向前五大供应商采购金额分别为0.45亿元、1.12亿元和1.03亿元，占采购总额的比例分别为73.60%、78.02%和71.59%、68.45%。
前五大供应商采购金额占比平均超过七成，华茂伟业在其招股书中也承认，报告期内，公司前五大供应商集中度高于行业平均水平。
对此，华茂伟业解释称，一方面是因其主要产品较为突出，主要产品如吗啉、N-甲基吗啉、NMMO、DMDEE 等均沿着二甘醇制备吗啉及其衍生物的合成路线所制备，导致其对上述产品的主要原材料二甘醇的采购需求较大。因二甘醇行业中具备稳定、规模供应能力的优质企业较为集中，出于对二甘醇品质及成本因素的综合考虑，公司采取一主多辅的供应商选择策略，选择优质的原材料供应商并保持长期稳定的合作，有助于其形成规模效应，降低原材料采购成本和保证产品质量的稳定性。另一方面因公司主要产品为深度合成的精细化学品，成本结构中天然气、电力等能源占比较高，而能源供应商通常较为集中。
且不说公司的解释是否让人信服，先来看一下前五大供应商中的沧州诚林商贸有限公司（简称“沧州诚林”），是如何成立一年后就成为华茂伟业前五大供应商。
公开资料显示，沧州诚林成立于2020年11月24日，注册资本为200万元，主要向华茂伟业销售液氨。2021年、2022年、2023年上半年，双方交易金额为分别为0.09亿元、0.11亿元、0.05亿元。
招股书显示，液氨为重要的化工基础原材料，价格受到上游天然气、煤炭价格影响，除2021 年四季度和 2022 年二季度有一定幅度下降，最近三年总体呈上涨趋势。2023 年上半年，受二季度国内化工原料普遍降价的影响，液氨价格整体呈下降走势。华茂伟业因液氨存储能力有限，需要多频次小批量进购液氨，报告期内主要由贸易商供应，故采购价格与市场价格存在小幅波动性差异，总体变动趋势保持一致。
除了小公司“速成”成为大供应商，其他供应商也出现合作首年就成为重要供应商情形，如华茂伟业的天然气主要供应商河北渤海奥宇燃气有限公司（简称“奥宇燃气”）。2021年、2022年，华茂伟业向奥宇燃气采购天然气总额为0.26亿元、0.36亿元，分别为当年的第二、第一大供应商。
最能体现速成的是，2020年年底，奥宇燃气刚获得沧州临港经济技术开发区东区建设燃气管道许可，2022年初就拿到了与华茂伟业的燃气销售合同。
此外，华茂伟业的一些主要供应商质量也参差不齐，屡屡违规被罚。据公开资料显示，其乙二胺主要供应商山东联盟化工股份有限公司就因多起环保违规受到处罚。
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（责任编辑:董萍萍）