盘前解读:企业中长期贷款增长较快
高基数下、1月新增人民币贷款与新增社融均同比多增，可能主要反映PSL对企业融资需求的拉动、以及地产政策放松下居民融资需求边际改善，同时也受降息预期下银行“早放贷早收益”驱动。具体看，1月新增人民币贷款4.92万亿元，高基数下仍同比多增162亿元，超出彭博一致预期的4.5万亿元，主要由于新增居民贷款超预期，同时PSL亦对企业中长期贷款有明显拉动；1月新增社融6.5万亿元，同比多增5,061亿元，明显超出彭博一致预期的5.6万亿元，除新增人民币贷款超预期之外，表外票据也超预期同比多增2,672亿元。社融增速可能仍取决于逆周期政策力度以及地产周期走势。随着央行去年12月重启PSL净投放，1月政策性银行对城中村改造等“三大工程”的贷款投放明显上升，带动企业中长期贷款增长较快。同时，近期地产供需两端政策均继续放松，带动居民融资需求边际改善、居民短期与中长期贷款均同比多增。往前看，包括PSL在内的广义财政部门的政策支持能否持续拉动企业贷款融资需求回升，以及地产周期能否企稳可能是决定社融增速的主要因素。
盘前预测:等待大盘向上拓展更多空间
随着中小盘个股风险的集中释放，预计春季行情逐步开启，但市场仍有反复，不追高下，可适当博弈可能的结构性行情。管理层推出暂停新增证券公司转融券规模，支持上市公司并购重组等措施。汇金也公告扩大ETF增持范围，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。无论是此前大盘股的拉升带动指数的回升，还是中小盘拉升带动的市场逆袭，体现出稳定市场的力量在不断涌现。随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股将探明市场底并震荡上行，因此当前是逢低布局的机会。只要信心恢复，市场就进入正常状态，修复是时间问题。与此同时，市场行为也在悄然发力，将有助于市场大幅调整后的波段企稳。从基本面长期看，科技创新目前是政策最重要的支持方向，科创板将持续收益，不过市场上的流动性以及机构平仓等行为引发了股价的大幅回调。小票的做空动能已经充分释放，随着市场企稳，优质科技类公司将迎来股价修复机会。考虑到绝大多数个股估值已较低，建议投资者仍然以持股为主，耐心等待大盘向上拓展更多空间。数字经济、算力板块走势活跃，经历了概念引导阶段之后，数字经济已经进入落地实施阶段。各地基于自身产业基础和数字经济发展不同阶段，结合自身优势，加速数字经济相关产业落地速度，对于相关行业产生积极影响，注意以下三个因素：一是尽量优选长期超跌而短期抗跌品种；二是年报及第一季度季报业绩前景尚可的公司；三是尽可能选取主流资金所介入的ETF成份股。
主题投资:持续关注机器人赛道
马斯克在社交平台发布了一个“擎天柱”人形机器人行走的视频，并配文表示“要去和擎天柱散散步了”。据麦肯锡报告，到2030年，全球约有4亿个工作岗位将被自动化机器人取代，按20％渗透率测算全球人形机器人市场空间12-16万亿元。另据机构测算，短期家务场景的人形机器人潜在市场空间达14万亿元，中期商业服务场景和“非结构化”场景的工业应用，潜在市场空间达25万亿元，长期进入情感/陪伴场景，潜在市场空间达31万亿元。在数字化转型的巨大需求牵引下，人形机器人产业正迈入快速的技术和成本迭代阶段，已接近量产前夜。可持续关注机器人赛道，尤其是其中高壁垒、高价值、国产替代迫切的环节，如冷锻精密件制造、模具和设备等。