基金经理鲍无可的投资哲学
鲍无可，拥有工学硕士学位，曾在平安证券担任研究员。自2009年加入景顺长城基金管理有限公司后，历任多个职位，并于2014年6月成为基金经理。他具有超过15年的证券和基金行业经验，以及近10年的投资经验。鲍无可管理的基金产品，如景顺长城能源基建A和景顺长城沪港深精选，连续五年实现正收益，并在同类产品中名列前茅。那么，他是如何实现长期稳定收益的呢？
重视安全边际，偏好高壁垒资产
鲍无可在投资中严格遵守安全边际原则。在过去两年市场波动期间，他管理的景顺长城价值领航两年持有期混合型基金实现了24.33%的正收益，最大回撤远低于同类型基金。他曾表示，自投资生涯开始，就将避免亏损作为首要任务。安全边际的关键在于估值和壁垒的平衡。在估值合理或便宜时买入优质公司，即使价格不是特别低，通过时间可以消化。高壁垒资产意味着公司的无可替代性，能够保持较高的长期回报率。
鲍无可的持仓主要集中在有色、能源、煤炭等高壁垒、竞争优势明显的行业。他的持仓分布均衡，最大持仓个股占比不超过10%，行业集中度不超过20%，显示出良好的风险应对能力。
复利的力量，追求长期持续回报
鲍无可认为，在市场低迷时期，持续正收益的关键在于自下而上选股，发现被市场低估的长期价值资产。他的投资策略是长期持有这些资产，相信复利的力量。从2023年的季度报告来看，他的持仓变化不大，不追逐短期热点，而是坚守长期投资。
例如，鲍无可长期持有的华能水电(600025)，他认为水电资产具有长期经营周期、高盈利能力、充裕现金流和高行业壁垒。尽管水电价格被低估，但他认为这是一个长期重估的过程，因此选择长期持有。
景顺长城价值发现混合基金的发行公告显示，基金鼓励长期投资，持有期限越长，管理费率越优惠。鲍无可管理的基金在过去1、2、3年的业绩均排名同类前1%，获得多个五星评价。
鲍无可在四季报中表示，从长期视角来看，股票是能带来正回报的资产。在当前市场估值合理偏低的情况下，他们将继续坚持投资理念，力争为持有人带来持续回报。
鲍无可的投资哲学是“积小胜为大胜”，这也是基民所期待的持续回报。他的产品有望在未来继续表现优秀。
风险提示：基金投资有风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎选择。