【央行降准和发布会解读 提振开门红】中国人民银行于2024年1月24日举行新闻发布会，介绍了贯彻落实中央经济工作会议部署以及金融服务实体经济的情况。其中，央行提到将在2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，这一幅度略高于预期。降准的目的在于为银行提供较为宽松的金融环境，缓解银行负债端的压力。预计一月份新增贷款约4.5万亿元。
此外，央行还放松了房地产贷款政策，支持优质房地产企业盘活存量资产。根据发布的《关于经营性物业贷款管理的通知》，对于“规范经营、发展前景良好”的房地产企业，经营性物业贷款可用于偿还存量贷款和债券。这一政策的放松有望改善优质房地产企业的流动性状况。然而，对于已出险、非正常经营的房企，本次政策变化的影响可能有限。
此次发布会还提到了多项政策措施，以提供信贷支持实体经济。包括下调支小支农再贷款利率、放宽普惠小微贷款标准、延续实施普惠小微贷款支持工具等。此外，央行新设立信贷市场司，加大对重点领域的信贷支持力度。
在利率方面，央行提到存款利率和再贷款利率的下调“有助于推动LPR下行”。预计2月份一年期和五年期LPR可能下调10个基点。此外，央行还提到将督促报价行提高报价质量，并根据对未来物价变动趋势的判断，前瞻性把握实际利率水平。预计在物价增速较低的环境下，全年LPR下调幅度可能在20-30个基点。
为了增强利率协调性并减少“资金空转”，央行将加强存款利率与理财收益率、股息率等比价关系的考虑，并优化房贷、消费贷、经营贷等个人贷款的利率关系。预计定期存款利率还有20个基点以上的下调空间。
总体而言，此次央行发布会释放了明确的稳增长信号。预计后续还将出台配套政策，对银行股影响将是正面的。虽然LPR下调对银行净息差形成压力，但存款降息的预期同样值得期待，可以对冲相关影响。在银行选股方面，除了收益稳健的高股息策略，经济复苏预期改善也将利好区域银行。
风险方面，宏观经济复苏不及预期以及房地产和地方隐性债务风险需要引起关注。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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（责任编辑:王治强）