【央行宣布超预期降准 市场稳定预期增强】
据2024年1月24日央行新闻发布会消息，央行行长潘功胜宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。与此同时，1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，旨在继续推动社会综合融资成本的稳中有降。这次降准时点和幅度超过了市场预期。时点上，由于政府债发行进度偏慢，信贷投放有节奏平滑要求，市场对长期基础货币需求较低，因此央行此时宣布降准超出了市场预期。本次降准是在春节前实施的，一方面可以满足春节假期短期流动性需求，另一方面可能预示着春节后财政发债节奏可能回升。降准的幅度也超过了市场预期，这是自2022年4月以来的四次降准中幅度最大的一次，释放了约1万亿元的长期基础货币，超出了市场预期。此外，央行还表示，降准和调降存款利率、再贷款再贴现利率这些举措有助于推动贷款市场报价利率（LPR）下行，预示着下个月LPR下调的概率上升。
【银行间流动性宽裕，资本市场预期改善】
降准超出市场预期的落地将会使银行间流动性一段时间内宽裕，而后续还需要关注春节后政府债发行的节奏。广义流动性方面，预计2023年第一季度信贷将同比少增，票据和非银行贷款可能会明显下降，社会融资和货币增速也会明显回落，这可能导致总量广义流动性感知偏弱。但央行在发布会上明确表示将为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。
【银行面临基本面压力，但预期改善】
目前，银行的基本面仍然面临下行压力，若LPR再次下调，银行的息差将进一步承压。后续银行基本面企稳的时点主要取决于财政政策的发力节奏和力度。对于银行股而言，其估值趋势核心取决于经济预期。央行超预期的降准和结构性降息将助力宏观经济和资本市场预期的改善，有助于银行估值修复。因此，可以看好银行板块的绝对收益。
【风险提示】
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（责任编辑:王治强）