预计明年全年经济增速持续修复，节奏前高后低，低通胀格局延续，PPI在二季度中转正，出口相对改善，消费与投资保持韧性。支撑因素主要来自两方面：一方面是随着经济内生修复，消费逐步企稳，构成增长的基本盘；另一方面是在政策保障下投资端持续发力，一是增发国债支持基建投资，二是城中村保障房稳定地产投资，同时出口回暖带动制造业投资保持稳定。国内宏观经济有望稳步修复，活力再现。国内微观主体经济活力将在美元走弱、政策加力下得到修复，经济逐渐恢复至潜在的中高速增长水平。A股上市公司收入和利润增长预计将保持小幅上行态势。资金面上，前期资本市场改革措施的实施将有效改善资金供需状况，预计2024年增量资金将转向净流入。随着美联储加息周期结束并转向降息和扩表，美元流动性有望显著改善。预计2024年外资将恢复小幅净流入趋势，这将对A股产生正面影响。
在当下国内经济的组成部分中，地产仍然是内生动能问题最大的行业。在地产行业的下行周期中，稳地产的总体政策方向不会改变，预期差主要在于政策的力度。外部压力的减缓，国内后续稳增长政策仍然值得期待。前期的热点板块如AIGC、消费电子、智能汽车等泛科技板块。中期跨年行情下重点关注年底的政策力度，若政策力度超预期，顺周期板块有望接力科技板块带领A股再上台阶，在反弹的过程中，市场或仍以结构性轮动行情为主。A股行情风格预计将相对均衡，估值有望回暖，建议关注科创100指数、创业200指数。从与历史底部区域比较及机构重仓股特征来看，当前A股多项指标均处于底部位置。消费、TMT等诸多细分板块性价比显著，盈利和估值有望双升，市场有望转暖。当前市场机器人(300024)概念同样也是另一个值得持续追踪的题材。近期该方向迎来多重利好催化。人形机器人是人工智能的具身化载体，随着AI技术的突破性发展以及特斯拉等科技企业入局，行业迎来奇点时刻，机器人技术加速发展；政策上工信部及各地方政府陆续发布机器人相关支持性政策，为行业发展保驾护航。2023年是多家机器人及上游零部件企业集中发布人形机器人相关产品的产业元年，机器人行业进入实质性发展阶段，技术政策产业开始共振。结合盈利边际改善、政策驱动等多重因素来看，A股成长风格或相对占优。短期建议重点关注TMT泛科技板块，中期布局顺周期板块、超跌的大消费、家具家电板块、新能源板块。
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