康农种业北交所上市，股价盘中涨超67%，聚焦杂交玉米种子

1月18日，湖北康农种业股份有限公司（以下简称“康农种业”）在北交所上市，保荐人为第一创业(002797)证券承销保荐有限责任公司，发行价格11.2元/股，发行市盈率为16.34倍。截止到发稿时间，其股价涨超67%，最新市值近10亿元。

康农种业聚焦于杂交玉米种子研发、生产和销售。公司自成立以来一直深耕于我国西南山地种植区，基于西南地区复杂多样的地形地貌和立体多变的气候环境，为当地的种植农户提供了高产、稳产、抗性强、适应性广的杂交玉米种子。

具体来看，报告期内，康农种业玉米种子的销售收入占主营业务收入的比例在90%以上，魔芋种子及中药材种苗的营收占比相对较小，收入结构相对单一。

公司杂交玉米种子品种收入及其占主营业务收入的比例情况，图片来源：招股书

根据招股书，康农种业的实际控制人为方燕丽、彭绪冰夫妻。截至招股说明书签署日，方燕丽系公司董事长，直接持有公司71.34%股份；彭绪冰系公司董事、总经理，未直接或间接持有公司股权。

方燕丽出生于1973年，大专学历，曾就职于长阳县津洋口医院，2002年至2007年，自主创办长阳县禾嘉种业门市部，主要从事农作物种子的推广和经营，2007年公司成立后长期担任总经理，如今为公司董事长。

彭绪冰出生于1970年，大专学历，曾任职于长阳县农科所，还当过长阳县种籽公司玉米育种课题负责人，为正高职高级农艺师、第五届国家农作物品种审定委员会玉米专业委员。

本次IPO所募集的资金主要用于年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2023年上半年，康农种业的营业收入分别约1.12亿元、1.42亿元、1.98亿元、0.47亿元，净利润分别约0.39亿元、0.41亿元、0.41亿元、0.1亿元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，康农种业的毛利率分别为43.46%、37.15%、31.33%、33.59%，整体呈下滑趋势，与可比公司毛利率水平均存在一定差异，主要是由于各公司主营业务结构差异所致。

可比公司毛利率比较分析，图片来源：招股书

目前，我国种子行业集中度相对较低且以中小企业为主，市场竞争较为激烈，而种子行业竞争的核心在于优良品种资源和持续的技术创新与积累。虽然公司在西南地区获得了较高的市场占有率，且在东华北、黄淮海等种植区的业务拓展也已经初见成效，但未来如果不能持续选育出符合市场需求的新品种，可能会影响公司产品的销售。