【白酒跟踪点评】
　　1）昨天白酒板块盘中跌幅较大，我们认为主要两方面原因：
　　11 月全国CPI 同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3 个百分点，其中食品烟酒类价格同比下降2.2%低预期；泸州老窖调价通知：高度国窖1573 开票价配额内从980 元调至930 元，本次限时调价截至12 月18 日。
　　2）目前整体消费大环境仍较疲弱，白酒作为可选消费品，亦受影响。
　　同时，千元价格带竞争相对激励，企业做价格端管理以是顺势而为。
　　3）关于老窖价格调整，与公司灵活调整市场打法有关，五码管理有效背景下，公司将原来后置经销商返利前置，旨在提升经销商资金效率和回款，也为公司年底和开门红做准备，对公司实际利润影响预计很小。
　　公司国窖11 月1 日起开启新一期扫码返红包活动，12 月1 日在红包基础上新增再来一瓶活动，大力推动扫码率提升和动销提速。
　　整体看，我们认为老窖此次经营体现出务实以及公司对货流终端等价格管控能力明显提升。
　　4）对白酒板块而言，行业整体看需求端短期仍相对较弱，但龙头性公司平稳运行，库存低位；板块经过调整后，当前白酒估值已跌至近5 年低位，中长期具有配置价值，优选基本面相对较优的龙头性公司。
　　风险提示：政策变动，行业竞争加剧风险，需求恢复低预期，北上资金大额流出等。
　　资料来源：国都证券，ifind,第一财经。
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