A股资金面格局有望进一步改善，并逐渐扭转此前存量博弈的格局。在政策和外部环境改善的共同作用下，A股当前的资金面已经得到明显改善。资金供给端，引导长期资金入市、降低融资保证金比例，为市场注入源头活水。资金需求端，降低交易费用、调节IPO及再融资节奏以及规范减持三箭齐发缓解市场资金压力。随着市场风险偏好回暖，资金供给端的规模有望整体改善，其中外资有望回流，融资交易有望继续保持活跃，市场上行后公募基金发行规模也有望回暖。资金需求端在政策调节下将整体放缓，IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。预计市场风险偏好将从资金、贸易、政策预期三个方面实现波浪式修复，短期市场或仍偏震荡运行。尽管投资者对国内政策预期的博弈偏弱，除了企业结汇的影响，美国零售和通胀数据的不及预期、中美利差的收敛、国内金融机构座谈会的提振信心等或均为助推离岸人民币升值的动力。在考虑景气策略基础上，投资者可适当兼顾哑铃两侧品种，建议关注电子、医药、通用自动化、小金属、 传媒、油气链等。
当前市场正处于底部向上阶段，建议逢低布局，关注较大概率迎来明显改善的行业。国内经济和市场环境持续好转中，市场个股也维持活跃，只是权重依然拖累指数。不过我们对于市场中长期走势维持乐观，同时市场短期事件驱动力依然较强，尤其年底进入会议政策密集期，巩固经济回升的趋势，促进资本市场的活跃，对于市场的政策基础毋庸置疑，相关事件驱动力强势不改。随着投资端的逐步改善，增量资金将有望提高。只是节奏相对较慢，我们依然坚持四季度市场将逐步回到震荡区间上方的判断。汽车电子、智慧医疗、数据中心等等板块突出表现，显示出TMT为代表的科技板块强劲且持续的动力，也是四季度市场的主线，预计未来仍将延续。其它如新能源、军工以及医药等板块也反复活跃，我们仍继续关注低位赛道板块，无论是短期的交易机会和中长期的投资角度，都是良好的选择。在估值修复的动力下，仍具较好的交易空间。指数的修复需要增量资金的进入，这是一个比较长期的过程，与科技成长类的资产相比，消费和周期类板块持续性相对较弱。市场短期仍以交易机会为主，当前A股市场，美债顶和汇率底逻辑逐步兑现，市场延续震荡反弹，叠加产业催化，还是科技成长顺风。市场触底反弹，中小成长风格通常占优，但在短期经济高频数据承压背景下，市场或转入震荡态势，配置思路我们建议重回均衡，成长内部更多寻找低估值及确定性增长，价值角度重新审视高股息策略的配置价值。从策略上看，短期我们仍积极把握交易机会，关注整个以TMT为代表的科技成长板块，同时关注医药以及新能源等低位板块的估值修复动力，对于消费和周期板块的活跃度也可观察。交易过程中需注意板块轮动时的波动。
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