在经历了近五年的货币政策操作经验总结后，业界普遍预期中国央行可能在今年春节前后实施降准降息。中信证券的研报强调，鉴于目前经济修复的迫切需求和低通胀环境下的实际利率水平，第一季度将有较大机会见到降息行动。此举预计将在春节前后引导融资利率下行，为经济回暖提供更加宽松的货币环境。在降息预期强烈的背景下，市场资金波动不易被单纯的逆回购操作所平抑。投资者在这一期间需留意债市可能出现的行情延续，同时要警惕降息实施后可能出现的利率中枢下移带来的“利多出尽”风险。尽管降准可能会支持政府债务发行和信贷投放，分析师提醒，微观层面流动性放松的空间可能受限。 （责任编辑:董萍萍）